本次关联交易未构成重大资产重组，无需提交股东大会批准。
    ◆与阿里巴巴战略合作进一步深化
    根据公司公告，猫宁电商将通过公司化模式管理、运营公司各业务板块在阿里巴巴集团平台上开设的相关店铺和频道。其成立标志着公司与阿里巴巴集团在用户、平台、商品、服务、技术等方面的资源将会得到更加有效地利用，代表着双方战略合作进一步深化落地。
    ◆短期利润仍有压力，长期关注与阿里巴巴的合作
    公司于2016 年5 月非公开发行19.27 亿股后，股本增至93.10 亿股。
    其中，阿里巴巴集团旗下的淘宝（中国）软件有限公司现金出资282.33 亿元，以每股15.17 元的价格认购公司非公开发行的股票18.61 亿股，持股比例为19.99%，成为公司的第二大股东。
    公司与阿里巴巴结盟，将公司在线下的门店、物流等优势与阿里巴巴在线上的优势结合起来，降低成本，提高服务质量。预计公司的销售收入将随着与阿里巴巴的合作深入而持续增长，市场占有率将继续稳步提升此前。
    但短期内，因为电商过度竞争等原因导致公司主营业务难以盈利。
    ◆维持盈利预测、买入评级和目标价15 元
    我们维持对公司2016-2018 年全面摊薄EPS 分别为0.00/ 0.01/ 0.04元的预测。我们看好苏宁物流的物业价值和供应链优势，虽然短期利润方面恢复仍然尚需时日，但随着与阿里巴巴的深入合作，未来潜力巨大，维持买入评级以及对公司未来12 个月15 元的目标价。
    ◆风险提示：
    居民收入增速未达预期，公司与阿里的合作未达预期。