新冷年空调销售情况良好，去库存已近尾声。国内空调库存已降到3000 万台以下，达到三年内最低值，国内外市场同时发力，公司空调业务继续保持良好销量，为新冷年打下良好开端。
    冰箱新能效标准执行，行业升级享红利。16 年10 月1 日起，我国冰箱开始实行新能效标准，提升节能要求。冰箱业务作为公司拳头产品，在行业内也属于第一梯队，新能效标准主推行业升级，迫使厂商技术革新，小品牌小厂家受到冲击，促使行业集中度提升，为公司带来行业升级红利。
    生鲜电商提升估值，冷链物流形成壁垒。公司利用冷链物流优势，搭建“购食汇”生鲜电商，此次定增，公司投入3.2 亿元打造智慧生活项目，用于线下与线上平台建设，截至2016 年6 月底，平台注册会员6 万余名，日订单量已突破2000 单。生鲜电商平台的搭建为公司创造了新的赢利模式。
    货币资金充裕，有望通过并购丰富产品品类。随着募集资金到位，公司货币资金充裕，流动性良好。上半年，公司加强建设洗衣机、小家电事业部，该板块业务实现快速增长，公司有望通过并购等资本运作活动丰富公司产品线，扩大经营规模。
    盈利预测与投资建议。一方面，公司三季度营收增长超预期；另一方面，公司非公开发行股份于10 月上市。我们重新调整了公司盈利预测及估值，预计2016-2018 年EPS 分别为0.22 元、0.28 元、0.33 元，对应16 年10 月17 日收盘价的动态PE 为30 倍、23 倍、20 倍。根据万得白电行业2017 年一致预期均值（刨除转型股票和极端值），考虑公司生鲜电商外延拓展顺利、并购预期强烈，给予公司17 年30 倍PE，上调目标价8.4 元，维持“增持”评级。
    风险提示：原材料价格或大幅波动、汇率波动、补贴政策及能效标准变化。