Q3 单季实现营业收入8.19 亿元，同比增加1.75%；实现归母净利润7326万元，同比增加9.47%。Q3 延续了公司业绩稳健增长的态势。
    前后端产能逐步匹配，公司业绩明后年将进入高速增长期。公司粗钢产能35 万吨，而现有老轧钢线产能实际只有16 万吨，严重制约前端产能，同时由于设备陈旧等因素，严重制约了公司高端特种合金业务的开拓。公司通过募投项目，3 万吨快锻线已于去年投产，25 万吨新轧线和7-8 万吨大棒线将于明后年陆续投产，前后端产能将逐步匹配，业绩将显著增长。
    继续看好核电领域未来的发展。今年以来核电进展显著低于预期。而我们认为，在其他能源环保或者成本尚未能很好解决的前提下，核电发展仍然十分值得期待。公司与国核研究院合作开发S32101 宽幅板，附加值高，同时，公司借此与国核形成了良好的合作，为公司未来发展打开空间。
    外延并购预期强烈。公司之前计划收购锂电池设备标的，虽然后来夭折，但是联想到公司今年以来的多项投资动作、以及公司极低的资产负债率，我们认为公司未来进行外延式并购的预期很强烈，长期发展持续看好。
    预计公司2016-2018 年归母净利润为2.56 亿元、3.44 亿元和4.30 亿元，EPS 为0.71 元、0.95 元和1.19 元，对应目前PE 分别为39 倍、29 倍和23 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：原材料价格波动风险；核电发展不及预期；并购事项不达预期