单3 季度，公司营收同比增长15.9%；综合毛利率31.3%，同比上升3.7 个百分点；销售费率、管理费率、财务费率为10.9%、5.7%、2%，分别同比下降0.8、2.2、1 个百分点，期间费率18.7%，同比下降4 个百分点。3 季度为北部地区年内需求最旺季，产品量价提升助力公司单3 季度录得0.27 元EPS，加之15 年低基数，全年业绩大幅度增长为大概率事件。
    ◆全年业绩大幅改善应为确定，宁夏区长期需求空间仍在
    2016 年二、三季度，需求旺季下公司产品量价均有提升，盈利弹性显现，全年业绩大幅增长应为确定。放长视角来看，城镇化建设、西部大开发和一带一路战略支点定位预示着宁夏区的长期需求空间。而新增供给方面，宁夏区水泥行业冲击动能降为0，集中度高位企稳。价格洼地提价空间足及成本费用控制能力将印证公司业绩弹性。
    预计公司16-18 年EPS 分别为0.2、0.24、0.27 元，目标价11 元，维持“增持”评级。
    ◆风险提示：水泥行业下游需求不振；煤炭价格无序上涨