表决权的委托促进了公司治理结构的稳定，我们认为中国四维10.09%、腾讯产业基金9.74%、程鹏先生8.30%的表决权结构能够充分发挥央企、互联网巨头和管理层的治理能量，充分发挥各自的背景专长。
    杰发科技业绩无忧、捷报频传：1-9 月收入占全年预测收入完成度71%、已获未来6 个月备货的订单3.13 亿人民币：（1）2016 年1-9 月，杰发科技实现营业收入为3.52 亿元（未经审计），占2016 年全年预测营业收入4.97 亿元的比例为71%。（2）截至10 月9 日，杰发科技已获得未来6 个月客户通知备货的订单预计销售金额约3.13 亿元人民币。从收入完成度和在手订单量来看，杰发科技业绩无忧、捷报频传，打消市场疑虑。
    杰发科技巩固后装、拓展前装：在研产品成梯队将在未来几年陆续推出：2017年以后，新一代AC8237 系列芯片将成为主流产品，2018-2019 年，新一代芯片如AC8257、AC8035、AC8255 及胎压监测芯片将陆续实现量产销售，进一步巩固后装市场份额，逐步拓展前装市场。
    四维图新致力于将高精度地图、人工智能和芯片等相结合，提供完整的自动驾驶解决方案：从消费芯片到核心芯片最终通过杰发落地，四维图新提供算法和高精度地图，四维图新、联发科/杰发三方合作（不仅仅是四维图新与杰发两方合作），算法+芯片强强联合，向无人驾驶解决方案商迈进。
   “强烈推荐-A”投资评级。预估EPS 2016-2017 年0.19 元、0.39 元，维持 “强烈推荐-A”投资评级。
    风险提示：1、产业进度不及预期；2、政策环境低于预期。