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>> 联讯证券-四维图新(002405)中报点评_地图业务保持领先,车联网全产业链优质标的-160905
上传日期:   2016/9/5 大小:   760KB
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评级:   增持 作者:   王凤华,郭佳楠
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同时,公司加大车联网的研发,研发投入达3.56亿元,同比增长36.75%。 
    地图、车联网、无人驾驶优质标的:公司是国内最大的数字地图提供商,连续13年拥有前装车载导航国内领的市场占有率,已成为国际主流车厂以及腾讯、滴滴、百度、搜狗等互联网企业的地图数据服务提供商和战略合作伙伴,每天通过各种载体访问公司地图数据的用户超过1.5亿。依托地图领域的优势,公司完成了对产业链核心企业的投资并购及整合,在高精度地图,车联网,人工智能领域已经形成了完整的产业链。6月,公司与京东金融集团确定战略合作伙伴关系,双方将在消费洞察、交通出行、车险征信等领域合作;7月,公司与延锋伟世通电子科技有限公司签署战略合作框架协议,在OEM整体导航解决方案等方面合作。 
    拟收购车载芯片领军企业杰发科技:公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式收购杰发科技100%的股权。杰发科技主要产品为车载信息娱乐系统芯片及解决方案,近两年其主力芯片产品年出货量均在600万颗以上,在国内车载导航芯片后装市场中处于领先地位。并购将实现双方优势互补,实现协同发展,增强公司提供软硬件一体化车联网完整解决方案的市场竞争能力。 
    盈利预测与投资建议:  
    公司角色定位于"基于位置信息大数据+算法+计算能力的平台服务提供商",服务领域从地图数据服务向高精度地图、车联网解决方案、自动驾驶解决方案、大数据应用等拓展,将受益于汽车智能化、交通智能化产业趋势。2016-2018年EPS预测分别为:0.27、0.33和0.45元,维持"增持"评级。 
    风险提示 
    相关项目合作整体营收不及预期,市场风险,政策风险。
 
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