当期业绩录得小幅增长，但研发投入力度加大。当期研发投入3.56 亿，同比大增37%，主要是加大车联网研发所致。公司与车厂、Tier-1 等客户共探智能车载操作系统等乘用车联网业务变现，截止6 月末，长城车厂H6 系列全面SOP，后装产品落地稳步推进。
    自动驾驶技术快速发展，公司加快高精度地图布局。截至6 月末，公司已经成功部署了现场HAD 数据采集车，并已经投入实际运营，具备了提供高精度地图数据产品和服务的能力，与主流车厂和研究机构的合作正在推进中。
    地图技术不断迭代，夯实核心竞争力。公司已成为国际主流车厂和腾讯、滴滴、百度、搜狗等互联网企业的地图数据提供商，有望通过地图服务获得位置大数据，转型为大数据平台运营商。一方面，FastMap 产品不断优化，采集自动化技术提升，并融入人工智能技术提升数据生产效率；另一方面，融合互联网、车辆物流、移动终端等多源数据，与高校合作研发机器学习的路况预测Pattern 系统。
    对外投资合作不断，卡位产业链重要环节。2016 年5 月，公司拟通过收购杰发科技，将产业链布局延伸至车载芯片领域；6 月，与京东金融确定战略伙伴关系，力图在消费、交通、车险征信领域挖掘价值；7 月，与延锋伟世通在OEM 整体导航解决方案进行战略合作。
    投资建议：公司技术领先，产品品质优异，是国内地图领域双寡头之一，连续10 年领航中国车载导航前装市场。依托研发实力在无人驾驶、V2X、机器学习等领域不断布局，业务增长前景广阔。预计公司2016-2018 年净利润增速分别为53%、49%和40%，EPS 分别为0.19、0.28 和0.39 元。首次覆盖给予“增持”评级。
    风险提示：新业务拓展不及预期。