公司的DF 膜开始规模化生产，DF 膜可用于供水，将MBR+DF 技术结合，可实现污水变成地表水II 类或III 类水的高品质资源化，成为带动业绩增长的高速引擎。在水生态治理与黑臭水体的治理方面，公司上半年获得并部分完成了天津宝坻与河南汝洲等国家湿地公园的建设工作，开拓了新的业务领域。凭借公司在PPP 领域内的成功经验及竞争优势，订单将加速释放，保证业绩持续高增。
    切入煤化工领域，扩大产业链。公司于9 月28 日公告拟出资575 万元对中水润达进行增资，增资完成后公司将持有其51.43%的股权。中润达增资前是由中煤地质工程总公司控股的有限责任公司，是一家在地勘产业基础上，衍生和发展起来的现代化水务工程公司，具有水工建筑物基础处理工程专业承包三级、河湖整治工程专业承包三级资质，收购中润达将增加公司在煤炭化工等工业领域的竞争实力，扩大公司的市场能力与产业链。
    收购中矿环保，拓展污泥处理业务。公司拟以发行股份及支付现金的方式收购中矿环保100%的股权，目前具体收购方案尚未披露。中矿环保是国内唯一专门从事黏稠固废处置技术研究及工程实施的专业化公司，为煤炭、市政、造纸等二十几个行业的黏稠固体废弃物的资源化、无害化、减量化、稳固化处置提供整体解决方案，收购完成后，公司将与污水处理发挥协同作用，继续扩大污泥处理业务。
    订单获取能力强，在手订单充足。公司上半年新增订单51 件，投资总额达92.8 亿元。新增订单以EPC、BOT 类型为主，其中已签订EPC 类订单30 件，投资金额为24.93 亿元，已签订BOT 类订单11 件，投资金额为39.7 亿元。公司目前在手订单95 件，未确认收入43.3 亿元，在手订单充足。
    继续复制碧水源模式，市场份额进一步扩大。公司自2007 年起与全国30 多个国有水务公司以PPP 模式组建合资公司，处理能力达1500 吨/日，2015 年在北京、云南等原有市场的基础上，进入了辽宁、福建、深圳水务市场，今年上半年成功进入西藏，成功打开中国西南水务市场。公司将继续复制碧水源模式，推动膜技术进入新的区域市场，进一步扩大市场份额。
    盈利预测和投资建议
    我们预测公司2016-2017 年实现归属母公司净利润21.1 亿、29.3 亿，对应EPS 分别为0.68、0.94 元。公司为水环境治理龙头企业，订单充足，业绩有望持续高增，维持“增持”评级。
    风险提示
    订单完成不达预期，项目收购不达预期