简评
    中矿环保是黏稠固废领域领军企业
    中矿环保是一家专业从事黏稠固体废弃物处置技术研究、设备制造和销售的高科技环保企业。主要产品为黏稠固体废弃物处置成套设备，包括煤泥燃烧发电系统设备、市政污泥处置系统设备、造纸污泥处置系统设备等，同时提供技术咨询、工程建设和设备安装服务。主要客户包括大型煤炭、电力、造纸及水处理企业，在我国煤泥资源化综合利用领域排名第一。公司曾于2012 年IPO过会但种种原因未能上市，根据IPO 材料显示，公司收入规模2亿元左右，净利润4000 万元左右。
    布局固废处理，形成完整产业链
    碧水源此次收购中矿环保，主要有两方面的考虑。一是希望借助中矿环保在污泥领域的优势，完成从污水处理向下游污泥处理延伸，形成全产业链布局；二是借此进入固废处理领域，向未来打造全方位环保处理平台型公司迈进。
    重申看好PPP 跨年度行情
    由于目前政府需要依赖PPP 稳住投资，托底经济，民间资本又希望通过PPP 获取稳定收益，二季度以来我们看到PPP 项目落地速度明显加快。不过根据目前财政部PPP 数据库年中数据显示，尚未落地项目仍有10 万亿之巨，空间依然巨大，我们看好PPP 跨年度行情。
    上调目标价至23 元，维持买入评级
    碧水源作为污水处理行业龙头，今年以来签订PPP 订单超过150亿元，加上框架协议更是超过350 亿元，当之无愧的环保行业PPP龙头。我们暂不考虑此次收购可能带来的影响，维持公司2016-2018 年净利润预测不变，分别为20.8 亿元、28.8 亿元、39.4亿元，上调目标价至23 元，维持买入评级。