区域布局上，国航在与西南航空重组的基础上，持股山东航空、国泰航空，收购深圳航空，在上海、重庆、湖北等多地设立了分公司，建立了覆盖全国大部分区域的航线网络。
    受益于历史和布局优势，国航成功卡位核心机场，构建了完备的国内国际网络。国内航线上，国航现在已经形成了北京、成都、上海、深圳为一级重要节点的四角菱形网络，国航在北京、成都、深圳的市占率分别为47%、27%、39%。在这个网络体系中，北京是最核心的枢纽，成都、上海、深圳是发挥重要作用的次枢纽，菱形网络系统覆盖了中国经济最发达、人口密度最高的区域。国际航线上，国航在国内航空中最早开辟国际航线，是众多中欧及中美航线的首个国内承运人，目前是亚洲唯一能够便捷飞往除南极洲外全球任何一个大陆的航空公司。
    核心机场的区位优势及优质客源结构决定了国航航线的高收益。航空公司的业绩表现在很大程度上取决于航线质量，航线质量又受到区位因素和客源结构的影响。北京本身拥有特殊的区位优势和首要政治地位，集聚了大量公商务客源，到2015 年末“凤凰知音”会员总数达到了3737 万人。国航是北京最重要的的主基地航空公司，2015 年国航北京基地运送旅客量占其总旅客比例超过46%，首都的区位优势和客源结构优势保障了国航航线的高收益。
    国际化战略上，国航提前布局，持续受益出境游红利。中国目前人均出境游次数仅0.08 次，远远低于国际平均水平，结合当前我国人均GDP 刚刚达到7500 美元，人均收入增长较快的现状来看，出境消费旅游快速增长的趋势仍将保持较长时间。目前国航是国内最大的国际承运人，也拥有国内最大的宽体机机队，到2016 年末宽体机数量将达到101 架，有望继续保持和强化国航在国际长航线的运力优势和市场份额。
    投资策略：业绩的较强稳定性决定国航是航空后景气周期的最佳标的。在三大航中，国航航线中干线占比较高，受机场产能限制，国内干线时刻瓶颈较为严重，这些航线上商务旅客占比高，需求刚性，因而国航业绩表现在三大航中最稳定。同时，在航权时刻受到限制的国际航空市场上，国航是存量的主导者，国际航线即将进入收获期。随着因私和因公出行中高端旅客的增加，两舱情况的逐渐好转将进一步扩大国航国际航线的弹性。此外，国际油价维持低位、人民币币值波动的同比改善，也增强了国航业绩的确定性。预计中国国航16-17 年EPS 分别为0.62 和0.77 元，对应PE为11.6、9.4 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：空难，恐怖袭击等不确定事件