土十条要求以拟开发建设居住、商业、学校、医疗和养老机构等项目的污染地块为重点，开展治理与修复；到 2020 年，治理面积要达 1000 万亩，预计投资规模达 1.5 万亿。湖南碧蓝 2016年到 2018 年承诺净利润分别为 3280/4198/5374/6879 万元。
    现金收购，不摊薄股本，直接增厚业绩！公司目前在手现金 7-9 亿，用作理财，此次现金收购显著提高资金效率，增厚业绩。
    余款用于湖南碧蓝原股东购入理工环科股票，业绩达标后解锁！3.6 亿元现金交易对价中，首付金额 15%，余款金额 85%。余款将用于湖南碧蓝原股东从二级市场购入公司股票。如果 2016~2017 年实际实现净利润达到承诺净利润累计数的 80%，质押的总股数可以每年解除锁定 15%。
    业绩考核设计精巧，奖惩明确、利益绑定！若湖南碧蓝利润补偿期实际实现净利润累计超过 20293 万元，即复合增长率超过 30%的，公司将以超过20293 万元部分净利润的 35%以现金方式奖励湖南碧蓝管理层。若湖南碧蓝实现净利润累计金额低于 19731 万元的，即复合增长率未达到 28%的，应补偿金额=（承诺净利润累计数-实现净利润累计数）/承诺净利润累计数
    3.6 亿元交易对价。若业绩复合增长率在 20%、15%，补偿金额更多，甚至可能被要求回购。
    严格的收入考核条件，保证业绩质量！若确认的收入未能在当年度结束后的 3 个月内实现回款的，则需将未实际回款的收入从确认收入中调出。
    尚洋环科：台州模式助力打造监测行业新龙头。1）大单密集落地：16 年 8 月公司公告中标绍兴市地表水监测项目，项目金额 2400 万元。16 年 3 月公司公告尚洋环科预中标台州市 100 个点位水质监测 7 年的有效数据（台州模式），总金额 1.01 亿元。15 年 10 月中标 1.35 亿北京大气监测订单。2）台州模式，直指数据准确性和有效性：台州模式由公司提供投资、设计、建设、运行和维护的一站式服务，以有偿的方式向政府提供环境数据，能大幅度减少项目建设成本、建设周期、实施风险、大幅简化运行管理。3）浙江省五水共治，水质监测急剧扩容：2013 年 11 月，浙江省委十三届四次全会首次提出五水共治，15 年投资额 348 亿元。
    投资建议：维持增持评级。预计公司现有业绩 16 年实际净利润 1.9 亿，考虑此次并购，16 年备考净利润将达到 2.1~2.5 亿元。目前公司市值 71 亿元，估值处于历史底部。此次收购湖南碧蓝，进军未来五年环保行业最大的细分市场土壤修复，交易机制设计精巧：现金收购，不摊薄股本，直接增厚业绩；余款用于购入理工环科股票、业绩考核深度绑定管理层利益。尚洋环科水质、大气监测业务齐发力，五水共治带来业绩弹性。维持增持评级！
    风险提示：环境监测业务低于预期