环保业务突飞猛进：1）业务领域扩张：尚洋 2015 年通过乌梁素海项目成功打入内蒙古市场拓展业务范围，通过台前项目进军污染源监测市场，千岛湖项目引领湖泊监测，斩获北京大气网格化监测 1.35 亿大单加强大气领域布局；2）商业模式变革：尚洋 7 年共 1.01 亿以政府采购数据模式中标台州“五水共治”交接断面水质自动监测数据采购项目第一单打造示范性样板，未来有望加速异地复制，尚洋最新评估价值 6.27 亿元大幅高于收购价 4.5 亿元，2016 年监测站点下沉、第三方监测政策全面推广下尚洋有望迎来确定性快速增长； 3）加强对外合作：公司与美国佐治亚理工学院布鲁克拜尔可持续发展系统研究院签署国际战略协议，通过建设环保大数据平台开展水污染、大气污染预警监测、污染综合防治与改善系统工程。环保业务突飞猛进为公司 2016 年业绩释放打下基础，1 亿增资尚洋大幅增强竞争力，有望依靠技术和市场资源优势，水、气两翼齐飞打造环境大平台。
    博微定制化软件成长空间大：电力企业需求度多样化增加下定制化软件需求将提升，博微坐拥各级国网公司客户，凭借与公司主业协同效应将实现定制化软件广泛销售。
    2015 年定制化软件开发和技术服务的新签订合同额同比增超过 60%，凭借高售价、高毛利等优势将成博微收入重要增量。
    盈利预测与估值：公司转型成果已现，更名为“理工环科”彰显对未来发展信心。我们看好公司未来发展，当前资产负债率仅 7.14%，在手现金 9.20 亿元（Q1）为进一步拓展环境能源科技业务提供充足弹药。预计公司 2016-2018 年 EPS 0.52/0.63/0.76 元，对应 PE 31/26/21 倍，维持“增持”评级。
    风险提示：主营业务持续下滑；环保业务拓展不及预期