从业绩增幅来看，上半年业绩同比增长了30%左右，单季度来看，3季度的销售收入大约为3.23亿，净利润为6000万左右，较第2季度业绩明显改善。按照我们的实地调研，3季度业绩大幅提升的主要因素是防焦剂、促进剂等产品的价格小幅提升，公司的综合毛利率出现了明显的提升，由于3季度持续超越我们的预期，因此我们上调2016年的业绩预测。
    10月份环保督察组进入山东，预计促进剂大概率上调价格
    7月份中央环境保护督察组陆续进驻江苏、河南等地，公司防焦剂的竞争对手汤阴永新的防焦剂生产受到影响，因此公司防焦剂的盈利能力和销量明显改善。10月份开始，环保督察组将巡视山东，山东省内的促进剂生产企业非常多，而且促进剂NS的环保要求非常高，因此我们判断促进剂NS的价格持续提升的概率非常高，预计年底促进剂NS的价格会上涨了2.8万左右。
    持续扩张不溶性硫磺等新产品，保障长期业绩增长
    公司计划新建2万吨不溶性硫磺、1.5万吨促进剂M、1万吨促进剂NS，目前不溶性硫磺的产能为8000吨，预计2016年的销量可以实现满产，因此公司计划新建2万吨产能，公司连续法工艺技术领先，具备进口替代的实力。促进剂NS的产能为2万左右吨，目前公司促进剂NS的生产工艺领先，采用氧气氧化合成促进剂NS清洁工艺可节约成本1600～1700元/吨，通过扩建不溶性硫磺、促进剂NS等新产品，公司未来的业绩增长具备坚实的基础。
    风险提示：促进剂NS的价格、销量低于预期。