公司上半年营业收入52,838.26 万元，较上年同期上升29.70%，净利润5,997.27 万元，较上年同期上升220.91%。公司在技术和环保上的高投入在16 年上半年取得了回报，传统的产品防焦剂、促进剂以及新品种不溶性硫磺和均匀剂等产品均受益于环保驱严和技术领先，上半年供不应求，带来利润大幅上升。
    环保驱严，下半年助剂仍存提价可能。自3 月份开始，环保部持续对河南、山东、河北等地进行突击检查，整个助剂行业特别是防焦剂厂家所受的压力较大，公司在环保上的投入保证了公司受环保的影响最小，未来随着环保部的执法力度加强，整个行业限产甚至停产都存在较大可能，产品的供需关系继续失衡，存在产品提价的可能，公司全年的业绩有望大幅提升。
    原材料价格下降，毛利率提升。报告期内受原材料环己烷、苯酐、苯胺等价格下降影响，公司毛利大幅上升。
    公司主要的营收和利润来源的抗焦剂的毛利率提升至38%，带动综合毛利率创历史新高，达到27.56%，由于原材料基本属于大化工的范畴，目前看不到价格上涨的趋势，有望随着产品价格的上涨，进一步提高公司的综合毛利率。
    新产品+储备+融资，布局未来。公司的新型环保硫化剂已经开始进行市场试销售，有望成为微晶石蜡和不溶性硫磺等一样的畅销产品，同时公司依托国家级的研究院拥有多项可能工业化的技术储备，可持续发展；公司与合作方硅谷天堂公司虽然没有在资本市场取得明显进展，双方通积极寻找合适标的，目前已对未来有初步规划，未来公司仍会积极寻求产业整合机会，通过并购基金、行业内强强联合或外延式并购等方式取得突破。
    结论：
    公司多年来注重环保方面的资金与研发投入，面对环保驱严的形势间接受益，防焦剂和促进剂量价齐升，同时小品种产品也开始放量，我们预计公司2016-2018 年的营收为12.6、15.5 和18.7 亿元，净利润为1.6、2.1 和2.3 亿元，对应PE 为31、24 和22。我们看好公司未来发展，首次覆盖，给予公司强烈推荐评级。