2016H1 下游轮胎企业开工率提升，橡胶助剂行业环保趋严，公司主营产品量价齐升。2016Q1 公司净利润1619 万，2016Q2 实现净利润4379 万，同比增长224.74%，环比增加170.48%。业绩大幅增长主要原因有一下几点下游需求向好：2016 年上半年橡胶助剂下游轮胎企业的开工销售情况比2015 年同期要好很多；
    助剂行业本身环保趋严：今年以来环保形势的趋严，尤其是中央环保督察组进驻部分省市，橡胶助剂行业内部分不规范企业受到较大影响，阳谷华泰长期以来在技术、环保等方面的高投入带来了竞争优势；
    产品量价齐升：上半年防焦剂、促进剂、不溶性硫黄、均匀剂等品种出现供不应求的局面，公司上市后布局的部分新品种，比如微晶石蜡、不溶性硫黄、均匀剂等品种产能加速释放，产品销售增速较快；
    精细化管理、体质降耗：公司加大对生产过程的精细化管理，在设施上增加自动化应用，在工艺上革新，减少废水产生量，减少消耗，有效减低了生产成本。
    拟新建4.5 万吨高性能橡胶助剂，可以缓解不溶性硫磺产能瓶颈，发挥促进剂的产品工艺优势。8 月25 日公司董事会审议通过了《关于投资建设高性能橡胶助剂生产项目的议案》，拟分三期建设高性能橡胶助剂生产项目，包括2万吨不溶性硫黄（分两期建设）、年产1.5 万吨促进剂M 和年产1 万吨促进剂NS，总工期36 个月，项目计算期内年平均利润总额可达8932.92 万元，总投资收益率为28.79%。公司现有不溶性硫磺8000 吨产能，而国内不溶性硫磺的需求在11 万吨左右，高性能产品基本被国外企业垄断，产品重度依赖进口，公司投建2 万吨可以缓解国内目前进依存度高的现状，实现进口替代。
    公司的促进剂M 新工艺大大减少废水排放，NS 采用氧气氧化法生产工艺，不仅环保优势明显而且成本低。
    盈利预测及投资建议。预计2016~2018 年归属母公司净利润分别为1.34 亿元、1.63 亿元、1.96 亿元，同比增长241.66%、21.43%、19.91%，对应EPS 为0.48 元/股、0.58 元/股、0.70 元/股，参考助剂公司的估值水平，给与2016 年45xPE，6 个月内目标价21.60 元，我们看好公司主业高速增长，同时又有外延整合的预期，维持“增持”评级。
    风险提示：市场需求下滑的风险；原材料价格大幅波动的风险。