投资要点：
    投资建议：考虑到公司在手的PPP 项目进度超于预期，预计16-17年EPS 为0.60、0.87 元，上调幅度分别达3%和10%。考虑到公司涉足PPP、环评以及土壤和PPP 项目的示范效应，公司应享有估值溢价，给予17 年60 倍PE，对应目标价52 元，维持增持评级。
    公司 23 日复牌， 9 月8 日定增获核准，为PPP 大单备足粮草。定增募集资金总额不超过5.5 亿人民币，主要投入泗洪、花垣两个PPP项目及补充公司流动资金，两个项目目前都已进入建设阶段，订单金额合计近5 亿元。
    公司是 PPP 主题下的高弹性标的。（1）PPP 订单体量大：公司目前PPP 在手订单4 个，合计10.03 亿元，是2015 营收规模的近2 倍；按照7%的收益率算，4 个PPP 项目有望带来0.7 亿元左右的年均净利，是15 年净利的1.6 倍；（2）公司市值小：公司目前市值52 亿左右，PPP 订单总额即达市值的近1/5。
    抢占环评新兴高地。2016 年5 月子公司广西博环整体接收广西环科院，对价0.3 亿元。（1）广西博环由此获得环评甲级资质，涉足环评。
    （2）环评可打通业务线上游，形成集“咨询、诊断、治理、运营”产业链闭环，并增强信息优势。（3）环评属于轻资产业务，可缓解公司的现金流压力。（4）广西省共23 家环评机构，目前广西博环是其中2 家甲级机构之一，牌照优势强化公司作为区域环保龙头的地位。
    风险提示：PPP 项目进度不及预期；商业模式没有突破。