如果考虑进口车型，仅丰田普拉多去年销量就已达8.4 万台。2014 年后丰田、长城、福特先后投放三款新品，并未加剧竞争反而进一步促进市场增长，反映出市场处于需求旺盛、供给不足的状态。
    撼路者产品成熟，东南亚区域热销。撼路者为福特专为亚洲消费者设计的产品，最早于2003 年在泰国投产，主要销售地区是越南、泰国、印尼、菲律宾，2015 年撼路者亚太销量为10744 辆，同比增长4.3 倍，去年上市的第三代撼路者在泰国和菲律宾市场取得较好的销量成绩，分别销售4484辆和5067 辆，取得了良好市场反馈。
    撼路者轴距、动力总成优势明显，性价比突出。撼路者竞品仅普拉多、长城H9 两款产品，普拉多去年销售8.4 万台，龙头产品的高速增长有助于为市场扩容。而普拉多较高的定价（40-60 万）也为市场留下了充分的盈利空间。撼路者比普拉多便宜10 万，而动力、轴距、电子配臵优势明显。
    福特战略投入，渠道改善销量回升。福特去年底以来持续向江铃导入撼路者、途睿欧、新全顺三款产品，战略资源向江铃倾斜的趋势明显。在渠道管理方面，公司强化KPI 考核、导入汽车金融，同时推出免购臵税促销，撼路者连续7 个月销量环比回升，8 月达860 台，四季度旺季可期。
    乘用车战略落地，盈利与估值双击，维持“买入”评级。公司在高端轻客建立了稳固的竞争优势，基于福特的资源进入乘用车利基市场，成长路径清晰。明年乘用车盈利弹性显现，目前PB 估值处于历史底部区间，有望迎来利润和估值的双重回升，预计2016-2018 年EPS 分别至1.70 元、3.27元、3.89 元，维持“买入”评级。
    风险提示：新车型销量不及预期，重卡亏损扩大