其中楼宇媒体为主要收入来源，占比高达78.65%；影院媒体收入受益于电影市场的发展增速迅猛，上半年同比增长高达60.25%。截至2016 年6 月30 日，公司已形成覆盖全国270多个城市的媒体网络，自营楼宇视频媒体约19.2 万台，覆盖90 多个城市和地区，市占率为95%；框架媒体保有量超过121 万个，覆盖46 个城市，市占率为70%；影院媒体的签约影院超过1270 家、银幕超过8300 块，在全国影院映前广告领域市占率为55%。公司稳步扩张、持续夯实在各细分领域的领先地位，为打造领先的LBS 和O2O 精准媒体互动平台打开了良好的开局。
    加码布局体育与娱乐消费领域，与主业产生良好协同。公司出资2 亿美元与方源资本共同成立体育基金，以1500 万美元领投国内最大的运动社交平台“咕咚”C轮融资，并以3375 万美元领投美国娱乐体育经纪公司和独立体育节目制作者“WME/IMG”，展现出强大的执行力。7 月，子公司分众创享又出资3 亿元投资英雄体育，获得其8.242%的股权，英雄体育主营业务为移动电竞赛事举办及视频内容开发，拥有《皇室战争》官方赛、《球球大作战》官方赛，TGA 腾讯移动游戏大奖赛、HPL 英雄联赛，《王者荣耀》职业联赛等大型赛事举办权。公司加码布局体育产业，有助于进一步覆盖年轻、多样化的游戏玩家、电竞玩家群体，推动内容营销加速落地。
    设立20 亿基金和发债37.8 亿，现金充足助力外延扩张。7 月26 日，公司分别与清科投资、沸点资产、汇添富医健、达成投资设立投资基金，总规模达20 亿，用于投资高科技、互联网、文化娱乐体育教育旅游等新领域；同时发行短期融资券、中期票据各18.9 亿元，用于偿贷、项目建设及补充流动资金等。总体来看，公司信用评级良好（AAA），未来三年拥有100 亿元的对外融资额度，展现出了充足的资金实力，有助于持续的外延投资、并购发展。
    盈利预测和估值模型。看好公司“被动式”、“封闭性”的媒体价值，在原有媒体广告的基础上向体育娱乐和生活服务领域拓展，实现生活圈、娱乐圈、生态圈的融合。我们预计公司 2016 年和 2017 年归母净利润 46.1 亿元和 53.3 亿元，对应 EPS 分别为 0.53 元和 0.61 元。给予公司16 年行业均值PE 37 倍，对应目标价19.61 元，维持买入评级。
    风险提示：二三线城市市场拓展不达预期。体育及影视项目投资不达预期。