公司收入增长主要原因是：1）公司楼宇媒体不断优化广告效果，从而提升媒体价值，带动广告客户投放金额的上升；2）公司受益于中国电影票房的蓬勃发展，并且通过自身不断积极开拓院线广告媒体的资源规模增加院线广告收入，从而推动销售收入持续增长。
    广告业务持续内生增长，享受移动互联网时代消费升级红利。公司营销实力强劲，写字楼、住宅、影院多渠道全方位高频次覆盖20-45 岁主流消费人群生活空间，引爆互联网、汽车、快消、金融等创新前沿产品。互联网产业商业模式逐步成熟，学习曲线缩短，同质化竞争激烈，线下楼宇、影院渠道等封闭空间的“强制性、被动型”品牌广告重要性加强，获得移动互联网广告主青睐。根据公司官网数据，公司广告资源端拥有近14 万台楼宇屏幕、110 万块楼宇框架板位、超过1200 家影院8000 余块屏幕，楼宇视频市场占有率95%以上，楼宇框架市场占有率70%，影院视频市场占有率55%，行业领先地位稳固。
    以董事长江南春为首的管理层二次创业激情迸发，公司以线下垄断流量为核心的生态圈业务不断落地。分众回归A 股之后，董事长江南春亲力亲为奋战在战略合作、资本、广告业务第一线，二次创业激情迸发，在巩固主业同时，以线下垄断流量为核心，打造体育、影视、电竞、金融等生态圈业务。1）体育：公司或其下属公司上半年与方源资本成立规模为4 亿美金的体育投资基金（公司投资不超过2 亿美元），1500 万美元投资咕咚，2250 万美元投资投资“WME/IMG。2）电竞：子公司3 亿元增资移动电竞龙头英雄体育，强化体育电竞布局。3）基金：公司拟分别清科投资、沸点资产、汇添富医健、达晨投资等四家机构合作创立总金额20 亿人民币的投资基金，从事TMT、互联网金融、医疗医药、教育、文娱影视、消费服务、智能制造等领域的非上市公司之股权投资。4）金融：1 亿投资控股70%上海数禾（拿铁财经）。
    分众传媒生态圈的核心逻辑包括二个层面：一是在分众不擅长的体育、影视、互联网领域，利用自身广告资源，协助上述领域被投资的优质公司业务快速扩张，形成头部顶级影响力，成为市场领先者；二是将自身作为A 股最大广告公司的广告主资源，通过上述合作伙伴，有效分发到体育、影视、电竞、金融等最具发展潜力的领域，强化广告渠道变现能力。
    业绩表现良好，长期发展可期，维持“买入”评级。公司主营业务营收增长稳定，通过投资影视、电竞、体育、金融、TMT 等领域建立分众生态圈，看好主业稳健增长+生态圈投资性增长模式。我们维持公司2016-2018 年EPS 为0.52/0.62/0.73 元的盈利预测，对应PE 为30/25/21 倍，维持买入评级