英雄体育主营业务为移动电竞赛事及衍生和视频内容开发，拥有《皇室战争》官方赛、《球球大作战》官方赛，TGA 腾讯移动游戏大奖赛、HPL 英雄联赛，《王者荣耀》职业联赛等大型赛事举办权。旗下赛事注册用户已达4 亿人次，日活跃用户超过5000 万人次，月活跃用户约为8000 万人次。在赛事基础上，英雄体育还 重视落地实体商业，涉足赛事场馆建设，运动服饰、鞋类等衍生品开发和销售，以及VR 内容制作和设备开发（成立英雄VR，投资美国VR 硬件研发商Virtuix）。此次投资加快公司文化体育新领域内容建设。
    投资“咕咚”和“WME/IMG”，进军体育与娱乐消费领域。公司出资2 亿美元与方源资本共同成立体育基金，目前已完成咕咚和WME/IMG 两个投资项目，体现出强大的执行力。公司以1500 万美元领投国内最大的运动社交平台“咕咚”C 轮融资，并以3375 万美元领投美国娱乐体育经纪公司和独立体育节目制作者“WME/IMG”。公司未来计划投资基数大的全民运动和观赏性赛事，并依靠强大的广告和用户资源，将既有广告销售网络和推广优势延伸到体育产业，巩固增加在广告市场的份额，为内容活动创造更大收入，同时为广告主提供全方位品牌传播方案。
    设立20 亿基金和100 亿对外融资额度，现金充足助力外延扩张。7 月26 日，公司分别与清科投资、沸点资产、汇添富医健、达成投资设立投资基金，总规模达20 亿，用于投资高科技、互联网、文化娱乐体育教育旅游等新领域；同时发行短期融资券、中期票据各18.9 亿元，用于偿贷、项目建设及补充流动资金等。总体来看，公司信用评级良好（AAA），未来三年拥有100 亿元的对外融资额度，资金充足，有助于持续外延内容扩张。
    盈利预测和估值模型。看好公司“被动式”、“封闭性”的媒体价值，在原有媒体广告的基础上向体育娱乐和生活服务领域拓展，实现生活圈、娱乐圈、生态圈的融合。我们预计公司 2016 年和 2017 年归母净利润 46.12 亿元和53.29 亿元，对应 EPS 分别为 0.53 元和 0.61 元。给予公司16 年行业均值PE 37 倍，对应目标价19.61 元，维持买入评级。
    风险提示：二三线城市市场拓展不达预期。体育及影视项目投资不达预期。