EPS 0.3967 元，同比减少65.35%；ROE 3.62%，同比减少11.71%。受市场弱势震荡量价齐跌影响，业绩下滑明显。
    2）业务条线分化明显，投行、资管收入贡献提升
    公司主要业务类别中，经纪与财富管理业务、投资银行业务及资产管理业务收入占比同比提升，投资与交易业务及海外业务占比下滑。经纪与财富管理业务营收占比71.71%，与上年同期基本持平，微幅增长1.2%；由于债券承销、再融资业务快速增长、并购重组业务持续领先，投资银行业务营收占比13.12%，同比提升8.18 个百分点；受资产管理规模持续增长影响，资管业务收入占比提升明显，同比增加10.44 个百分点至16.48%；因股指大幅下跌投资收益减少，投资及交易业务收入占比下降9.67 个百分点。
    3）经纪业务坚定互联网战略，龙头地位稳固
    公司坚定互联网发展战略，加强网上渠道覆盖度，以“涨乐财富通”为载体满足客户日常服务和需求，创新构建互联网营销服务体系。报告期内，“涨乐财富通”日均活跃用户数183.18 万，累计下载量1516.49 万，为理财类APP 榜单的第一；移动终端客户开户数55.5 万，占公司全部开户数的92.39%；公司78.27%的交易客户通过“涨乐财富通”进行交易。
    公司股基成交额11.7 万亿元，市场占有率8.45%，继续保持行业第一，龙头地位难以撼动。资本中介业务方面，融资融券规模500.91 亿元，市场份额5.87%，行业排名第二，较年初上升两位。
    4）持续推进大投行业务模式，巩固并购重组优势地位公司主动调整并优化业务布局，不断完善全业务链服务体系，持续推进“专业化分工+体系化协同”的大投行业务模式。2016H1 公司投资银行业务实现收入8.35 亿元，同比增长36.2%。报告期，公司合并主承销67 次，合并主承销金额937.5 亿元，其中合并股权主承销金额393.28亿元，合并债券主承销金额544.22 亿元。公司并购重组交易数量及金额大幅增长，公司主导的并购重组交易数量行业排名第一。
    5）公募牌照获批，资产管理转型持续推进
    公司资管以全业务链战略为指导，提供资产管理与资产供给双重服务，持续推进业务转型，提升主动管理能力和产品创设能力。2016H1 资产管理业务实现收入0.47 亿元，同比下降64.3%。报告期，公司资产管理总规模8240.82 亿元，行业排名第二，其中定向资管规模6844.13 亿元，占比83.05%，集合资产管理规模1166.58 亿元，占比14.16%。公司主动管理规模2096 亿元，行业排名第四，占资产管理总规模25.43%，未来转型力度有待加大。公司资管获批公募基金管理业务资格，有助于进一步丰富产品线，满足不同客户的差异化资产配置需求，助力资产管理转型。
    6）收购AssetMark，加速财富管理转型
    公司收购AssetMark100%股权，AssetMark 是一家独立的全方位服务统包资产管理项目平台（TAMP），主要提供的服务包括获得资产管理产品、第三方和自有托管服务和投资策略师产品。本次收购有望提高公司投资管理服务能力，建立强化型技术解决方案平台，加快财富管理转型。
    3.投资建议
    公司互联网效应持续发力，经纪业务稳居行业龙头，全业务链战略助力投行、资管双双发力，收购AssetMark 加快财富管理转型，江苏银行上市收益丰厚。我们给予“推荐”评级，预测2016/2017 年EPS1.05/1.31元。
    4.风险提示
    市场波动对业务影响大。