1）公司8 月实现销售面积162.1 万平，比2015 年同期下降5.54%，环比下降21.95%；实现销售金额200.1 亿元，比去年同期下降10.07%，环比下降27.08%。8 月属传统推盘淡季，预计9、10 月旺销季节到来后企业销售有望继续保持良好增长趋势。
    2）1-8 月公司实现累计销售面积1778.7 平，同比增长41.65%；实现累计销售金额2375.2 亿，同比增长52.21%。从销售均价看，8 月销售均价为1.23万元/平，与2015 年1 月1.18 万元/平销售价格相比有所上升。我们此前预计公司全年有望完成3000 亿左右销售规模，目前真实业绩符合市场预期。
    土地投资保持扩大，当月新增土地15 处。8 月新增土地权益投资90.7 亿，同比2015 年增加49.5%；新增土地权益面积201.84 万平，比2015 年下降6.21%。2016 年1-8 月，公司新增项目权益建面1281.19 万平，新增土地权益投资739.46 亿，分别同比增长48.19%和148.34%。公司今年土地投资稳中有升，截至今年8 月累计土地投资同比继续扩大。新增土地聚焦潜力二线城市，如西安、杭州、苏州、无锡、武汉等。
    19.28 亿美元收购印力集团96.55%股份，布局商业开发。企业本月在港交所发布公告，称公司斥资19.28 亿美元，收购黑石集团的名下商业地产公司股权。投资事项完成后，Vanke Rainbow（投资资金之全资附属公司）将持有印力集团已发行总股本96.55%，黑石集团联营公司管理的基金及印力集团管理层将共同持有其余的印力集团已发行总股本3.45%。印力集团网站显示，企业于2003 年4 月在深圳成立，是中国领先的商业地产投资、开发和运营商。印力投资商业地产项目超过60 个，总建筑面积近600 万平方米，项目重点分布在长三角、珠三角和环渤海地区。
    投资建议：维持“暂不评级”。虽有股权争夺，但目前公司各项经营保持正常。
    基本面事实证明企业管理层在公司发展中的努力和贡献不可否定。预计公司2016、2017 年EPS 分别是1.88 和2.19 元。按照公司2016 年9 月2 日股价格23.77 元股价计算，对应2016 和2017 年PE 为12.64 倍和10.85 倍。
    我们认为如果股权争夺最终造成管理层动荡，对公司中长期发展构成更大不确定性因素。股权事件未达成明确结果之前，暂时不给于目标价和评级。风险提示：涨价引发调控风险。