中报点评
    1、公司抓住“十三五”创新立项开局之年，在巩固已有市场的同时参与多个新立项目和型号的研制工作，为业绩的持续提升奠定基础。公司成功中标风云三号卫星主载荷；完成了小型长航时无人机、机载卫星通信终端等新产品样机研制；加密遥测系统飞行试验取得成功；自主研制的国内首套纯软件化基带产品顺利完成外场测试；光纤传感系统、耐温光纤应变传感器等创新产品也圆满完成外场测试和试验任务。多型号多项目多领域的先期参与和阶段性成果，将为公司产业化应用创造更好业绩提供支撑。
    2、收购九院企业类资产，丰富公司产品线，同时募集配套资金投入具有市场前景的项目，既增厚公司业绩，又为未来可持续增长创造了条件；并且公司作为航天九院的上市平台，有望在军工科研院所改制后进一步吸收院所资产，做强做大业务，提升公司在航天产业的竞争力。收购的资产收入/利润规模2015年分别为54/1.6 亿元，上市公司为56/2.4 亿元，增厚业绩明显。
    3、盈利预测和投资建议。完成收购后，公司的主业将扩展到无人机、制导炸弹以及测控通信、机电组件、集成电路、惯性导航、电线电缆等，主要配套航天市场以及航空、船舶、气象等领域。出于收购合并报表，我们预测公司2016-2018 年的eps分别为0.35、0.43、0.52 元/股，对应的PE 分别为49/40/33倍。考虑到公司的后续发展潜力和资产注入预期，我们对公司首次覆盖给予推荐评级。
    风险提示：军品订单不稳定；资产注入进度不及预期。