剔除GEA 并表影响后，公司上半年营业收入453.33亿元，同比略有下降，归属净利润32.12 亿元，同比依然有所增长。
    产品结构持续升级借力消费升级大趋势：报告期内公司受益于深化转型升级战略，各品类高端产品表现良好，多门加T 型冰箱收入增长50.8%，强化滚筒洗衣机收入增长13%，燃气热水器收入增长33%，烟机灶具收入增长20%；滚筒洗衣机零售量份额达23%，智能空调市场份额达60%，卡萨帝品牌滚筒洗衣机在高价产品中市场份额达到61.5%。高端品类的上行拉动了公司整体市场份额的提升，总的来看海尔冰箱零售端市场份额上涨0.87%，洗衣机上涨0.56%，热水器上涨0.92%。另外，深化转型战略的效果在公司盈利能力方面也有所体现，上半年公司毛利率提升1.74%，达到28.92%。
    强强联合完善全球布局：海尔收购GEA 后站位美国市场，将在研发、采购、产品布局等方面与其产生协同效应。并表后公司海外业务占比将大幅提升，海外业务营收同比增长31.33%。
    盈利预测：预计公司2016 年至2018 年EPS 为0.85 元、1.01 元、1.23元，对应PE 为12.17x、10.21x、8.41x，首次覆盖给予增持评级。
    风险提示：GEA 协同效应不及预期，原材料价格波动