资产快速增长，公司成为一家规模超万亿的城商行。6 月末，公司总资产规模同比增长38.8%至1.02 万亿元，至此4 家上市城商行均迈入万亿资产俱乐部。资产配置主要是投放贷款（同比增长46.5%）和投资类资产（同比增长45.5%）。1）大力投放贷款，对公增长强劲，对私加码按揭和消费。对公贷款新增50 亿元，占新增贷款的76.4%，主要投向租赁和商务服务业（20.1 亿元）和水利、环境和公共设施管理业（18.4 亿元）等不良率较低的部门；零售贷款稳健增长，按揭贷款（+85 亿元）和消费信用贷款（+24 亿元）并进增长，经营性贷款减少。2）投资类资产方面，应收类款项投资（主要为信托资管计划）同比增长46.1%（主要是一季度高速增长，二季度末季环比微降0.9%），债券投资亦持续高增（交易金融资产/持有至到期投资/可供出售金融资分别同比增长74%/37%/46%）。
    上半年，公司净息差环比一季度下降13bps 至2.44%，降幅有所扩大（一季度环比上年末收窄4bpps），但仍处上市银行较好水平。上半年净息差同比下降21bps，总体仍是受2015 年累计降息以来贷款重新定价的影响。
    中间业务收入增长亮眼。2016 年上半年，公司手续费及佣金净收入同比增加46.7%，主要由代理业务（同比增长134%），托管及受托业务（同比增长232%）和债券承销业务（159%）驱动，表明公司在综合化经营和加强多元化业务拓展方面有所成效。
    不良率维持低位，拨备领先同业，资产质量包袱相对较轻。上半年，公司不良率0.87%，较一季度微升2bps。据测算，加回核销后不良生成率为1.95%，较一季度下降38bps，信用风险暴露速度较稳。公司上半年拨备覆盖率为456%，较一季度再次逆势上升11 个百分点，处于同行业中最高水平；拨贷比3.91%，较一季度上升16bps。2 季度信贷成本3.14%，较一季度的4.61%有所下降，但仍居高位。公司逾期贷款率及正常贷款和关注类贷款迁徙率进一步走低，关注类贷款率略有提升。总体来看，公司资产质量风险较可控。
    公司业绩增速持续位居上市银行首位，盈利端增长强劲，资产质量风险较可控，看好公司金融市场业务优势以及综合化经营发展前景。维持买入评级。小幅下调信贷成本，上调16/17 年净利润增速预测至20.5%/20.0%（原预测值19.7%/19.6%），对应于16/17 年7.7X/6.4XPE，1.1X/1.0XPB。