上半年加权平均ROE 为3.91%，同比减少9.06 个百分点，期末公司杠杆水平为4.11 倍，较年初微降0.04倍。
    传统业务收入下滑，债券承销表现突出。报告期公司经纪业务实现净收入29.1 亿，同比减少57.3%，收入占比24.1%，其中股基成交金额6.47 万亿，同比减少57.5%，市场份额4.67%，同比下滑0.51 个百分点；公司平均佣金率为万分之4.1，略高于行业万分之4的平均水平，同比下滑5.1%，降幅小于行业。资管业务实现净收入2.40 亿，同比减少69%，收入占比2.0%，其中集合资产管理业务收入1.43 亿，同比减少80.0%，主要原因是受市场行情影响，业绩报酬下降。投行业务实现净收入14.4 亿，同比增长49.3%，收入占比11.9%，债券承销业务表现突出，承销金额1125 亿，行业排名第四，同比增长79.1%，股权承销金额255 亿，同比增长7.6%。自营业务实现净收入27.8 亿，同比减少64.2%，收入占比23.0%，其中金融工具持有期间取得的收益同比增长76%，而处置金融工具取得的收益同比下降170%。
    融资类业务保持行业领先。上半年公司融资类业务月均余额1095 亿，行业排名第一。报告期末，公司融资融券余额449 亿，行业排名第8，香港孖展融资业务规模为200 亿，利息收入同比减少33%，主要由于两融业务规模同比下滑；股票质押式回购利息收入同比基本持平。融资租赁业务持续发力，上半年实现营业收入9.5 亿，同比增长18.3%，实现利润总额5.65 亿，同比增长51.9%。
    海外业务方面，海通国际控股旗下三家子公司，其中海通国际证券和海通恒信均已贡献较多利润，仅海通银行尚处于整合阶段，上半年亏损2000 万欧元，公司积极优化其融资成本，预计盈利能力将逐步得到改善，维持“增持”评级。基于我们对于市场成交金额、佣金率等指标的预测，下调盈利预测。预计2016-2018 年EPS 分别为0.83 元、0.97 元和1.11 元（原2016-2018 年EPS 预计为0.93 元、1.03 元和1.23 元），对应最新收盘价的PE 分别为19 倍、16 倍和14 倍。