加码主业，构建"北方的驰宏"：公司通过投建呼伦贝尔铅锌冶炼项目（14万吨/年锌、6万吨/年铅）、收购荣达矿业（6.5万吨铅锌精矿金属量）；最终构建一个采、选、冶一体化的"北方的驰宏"。 增发缓解财务压力，员工持股计划提升激发企业活力：公司本次3年期增发合计47亿，其中37亿用于偿还银行贷款，预计之后每年减少财务成本1.9亿元；此外，定增中包含员工持股计划，成本在8.45元/股，将有效激发企业活力。 
    投资建议 我们认为锌行业景气度上升，锌价上涨将使得整个行业盈利能力恢复，给予行业龙头驰宏锌锗"增持评级"。  估值 我们给予公司未来6-12个月14.70元目标价位，相当于2016年PE为80倍。  
    风险 
    美元加息节奏加快，消费大幅低于预期，嘉能可提前大规模复产。