坐拥优质资源，公司盈利能力强。公司现在拥有全国品位最高的两座铅锌矿山会泽矿、彝良矿，会泽铅锌矿石是国内品位最高的铅锌矿，彝良铅锌矿品位仅次于会泽矿，但在世界范围内也属稀有，铅锌合计品位超过25%，远高于国内外铅锌矿山的平均品位，且富含国家战略性资源锗，公司是国内铅锌产品平均生产成本最低的几家公司之一，具有明显的成本优势，公司盈利能力强。
    两次定增，志在打造“大东北”基地。公司2015、2016连续两次定增，不仅将荣达矿业收归囊下，逐渐形成了荣达矿业、呼伦贝尔驰宏矿业有限公司、大兴安岭云冶矿业开发有限公司等公司为主体的东北基地铅锌采选冶基地，贯彻公司在大东北地区的整体经营战略。
    盈利预测及评级：我们预计公司2016—2018 年营业收入为144.5、167.7和179.1 亿元，同比分别增长-20.3%、16.1%和6.8%，归属于母公司净利润分别为1.85、4.44 和4.90 亿元。我们认为，公司是国内锌行业龙头，资源禀赋强，矿山盈利能力强，同时荣达矿业逐渐进入业绩释放期，预计未来将成公司盈利增长点，随着锌价反弹业绩有望大幅反转，给予“增持”投资评级。
    风险提示：铅锌价格大幅波动风险；公司财务风险；公司项目进展低于预期风险。