收入快速增长：报告期内，得益于公司的持续扩张及慕威时尚、Hoyts的并表，公司收入增长较快。上半年国内电影市场实现票房246亿元，同比增长21.4%，票房增速有所放缓。受此影响，公司上半年境内影院业务收入增速为19.83%不及预期。 公司非票房业务增长迅速商品销售收入增长达77.56%，影院广告收入的增长更是达到340.55%，此外公司还新增了贴片广告、影片投资和宣传推广收入，或将带动公司保持持续高增长。
    技术升级，加强优势：公司全面采用世界一流的放映工艺标准，拥有世界先进的进口数字放映设备、音响系统和银幕。公司引进IMAX激光数字放映系统、杜比放映系统、4D放映系统及REALD 3D系统等先进的放映系统，自主研发且集成领先电影放映工艺技术的X-land巨幕。报告期内，公司继续强化与IMAX公司和杜比公司的战略合作，截至2016年6月30日，公司已投入运营的IMAX银幕合计156块，是全国拥有IMAX银幕数量最多的院线，亚洲首批4家杜比影院也于今年6月落户万达院线。未来，公司将在2022年前新增150家IMAX影院，5年内开设100家杜比影院，不断扩大公司的竞争优势。
    开启加盟模式，巩固龙头地位：截止2016年6月30日，公司拥有已开业影院320家，银幕2789块。公司票房收入、观影人次、市场占有率等指标继续保持全国第一。日前公司正式与韩国CJ集团达成战略合作，双方对CGV影院加盟万达院线等事项达成协议，这也是万达首次放开加盟。或将进一步巩固万达的龙头地位。
    盈利预测：我们预测公司2016-2018年EPS分别为1.40元、1.96元和2.66元，按照其2016年8月29日收盘价73.16元进行计算，对应2016-2018年动态PE分别为52.31倍、37.35倍和27.48倍，估值水平合理，考虑到公司目前在行业的龙头地位，及未来较好的发展前景，给予“推荐”评级。
    风险提示：放映收入不及预期；电影市场增速不及预期。