支撑评级的要点
    天气因素影响，景区客流普遍下滑。受到雨季时间较长的影响，公司景区（银子岩、两江四湖-1.05%、贺州温泉-16.7%、龙胜温泉-8.32%、丰鱼岩-26.61%、资江丹霞-1.81%、丹霞温泉景区-34.23%）共接待游客138.49万人次，同比增长0.18%，景区收入9,877.06 万元，同比减少3.1%。漓江游船客运业务共接待游客23.29 万人次，同比下降11.40%，收入3,404.22万元，同比减少17.28%。漓江大瀑布饭店共接待游客15.11 万人次，同比增长11.81%，收入4,248.83 万元，同比减少4.54%。旅游汽车公司共接待游客36.78 万人次，同比下降7.93%。
    提升漓江城市段水上游览市占率。公司以4,500 万元取得漓江城市段水上游览10 年经营权，游船运力数量为700 个客位，经营范围包括桂林漓江城市段（虞山桥至大圩），包含龙船坪码头——叠彩山线路水上游览日游、龙船坪码头——叠彩山线路水上游览夜游（完善象鼻山至龙船坪航道夜航设施后开通）、龙船坪码头——大圩线路水上游览（完善航道设施达到通航条件后开通）。漓江城市段水上游览原有1,695 个已批运力，公司及全资子公司拥有694 个客位，占比41%。
    评级面临的主要风险
    景区客流增速不达预期，旅游行业系统性风险。
    估值
    调整2016-2018 年盈利预测至0.10 元、0.10 元、0.12 元，维持买入评级。