业务毛利率17.6%，同比下降11.3 个百分点。
    上半年公司原煤产量419 万吨，同比下降10.4%，商品煤销量354 万吨，同比下降7.2%。吨煤收入和成本分别为412 元和339 元，同比分别下降17.5%和4.7%。以扣非归母净利和商品煤销量测算，公司16 年上半年吨煤亏损8.6 元，去年同期盈利5.2 元。
    调整定增方案，取消增资煤层气和员工持股计划
    公司第二次修改定增预案，拟面向建信基金和瑞丰资产非公开发行，募集资金总额不超过14.1 亿元。本次修订取消了原计划中的增资煤层气项目和员工持股计划，募集资金将专门用于建设低热值煤热电联产动力车间。
    该热电联动项目计划关停整改机组效率低的老屋基电厂，在原址增设2套150 兆瓦大型发电机组替代原有30 兆瓦小型机组，同时建设配套供电走廊以及220 千伏的电网接入系统。项目预计2017 年建成投产，投产后公司将新增年供电量16 亿度，新增年供热量4200 万亿焦耳。
    预计公司16-18 年EPS 分别为0.13 元、0.28 元、0.28 元公司为优质焦煤上市公司。9/10 月份的焦煤价格上涨预期较强，公司盈利有望得到提升，维持“买入”评级。
    风险提示
    煤价超预期下跌，募投项目进展低于预期。