营业收入稳步增长，剔除营改增影响毛利率有所增长
    公司上半年度实现营业收113.65 亿，同比增长10.52%，增速提高了6.42个百分点，剔除营改增影响后毛利率由10.85%提高到到11.02%，基本维持不变。
    期间费用率进一步下降，净利润率增速小幅提升
    公司期间费用率同比下降0.88 个百分点，其中财务费用率同比下降了1.54 个百分点，源于更多的利息收入和更少的利息支出。上半年公司实现归属于上市公司股东净利润同比增长9.88%，相比去年提升7.55 个百分点。
    收现比、付现比下降较快，现金流大幅下降
    公司是PPP 真正受益标的，有望充分受益于上海国企改革投资建议
    公司今年上半年新签订单基本和去年同期持平，公司业绩稳中有升，现金流有所恶化。目前PPP 建设大潮已然成为趋势和现象，公司在本世纪初就开始尝试资产运营，经验丰富，是PPP 真正受益标的。而且在上海国企改革的推动下公司也存在一定改革预期。综上，我们看好公司未来发展，预计2016-2018 年EPS 分别为0.518、0.572、0.658 元，维持公司的“买入”评级。
    风险提示
    固定资产投资增速持续下滑，PPP 项目推进不达预期。