生态修复与重构行业空间大：1）政策加码，促进行业蓬勃发展；2）生态园林城市的打造，助推行业发展升级；3）湿地修复行业空间大；4）水十条的出台加大水污染治理投资，预计到2020年，完成"水十条"相应目标需投入资金约4至5万亿元，未来每年至少有6000亿元以上的投资。  园林景观方面，公司承接项目类型以市政园林为主，市政园林投资主要受两个因素的影响，一个是城镇化进程，一个是城市绿化覆盖率。经过我们测算，城镇化率每提高1%，城市建成区面积增加1579.90平方公里，每形成100平方公里城市绿化面积，带来25亿绿化投资额，我们保守估计城市建成区绿化覆盖率年均增加0.7个百分点，到2020年将达到44.42%，城镇化率平均每年提高0.8个百分点，我们预计2020年市政园林绿化投资额将达到3700亿元。  公司拟收购金点园林，在人员、材料、资质等方面具有强烈的协同效应，一方面公司主营业务将从市政园林领域拓展至地产园林领域，与金点园林业务类型形成互补，将进一步完善产业链布局；另一方面，公司业务范围也由华东等地区拓宽至西南及北方等地区，提升公司业务规模。地产园林未来投资空间大，我们保守估计到2020年，地产园林投资额将达到2200亿元。  公司公布限制性股票激励计划，授予对象86人，授予价格28元/股，授予367.10万股限制性股票，约占公司总股本的1.83%，业绩考核目标为2016-2018年扣非后净利润较2015年分别增长不低于15%、25%、45%，这体现公司对于业绩的信心，该计划将充分调动员工的积极性，加速公司业绩的释放。  生态修复空间大及发展PPP项目，业绩增长有保障；外延并购积极拓展地产业务，股权激励计划加速业绩释放，我们预计16、17年公司EPS分别为0.8和1.69元，对应PE分别为65.2和31.1倍，首次给予"强烈推荐-A"评级。  风险提示：市政投资不及预期；并购风险；回款风险。