投资要点
    金点园林立足西南地区，称霸山水园林领域：金点园林是我国西南地区实力领先、规模领先的园林景观公司，主要从事园林工程施工、园林景观设计、绿化养护及苗木种植业务。金点园林也是行业内山水园林领域的领先企业。“山水”是风景园林景观处理的难点，也是亮点，对山水园林的设计精髓和工艺技巧运用自如，使金点园林在风景园林行业的具备了独特的竞争优势。
    本次收购计划可实现公司1）风景园林产业链的延伸2）区域优势的互补3）提高公司盈利能力： 公司是生态景观建设第一梯队企业，核心经营资质等级高，承接大型、综合性工程能力强，主要业务包括生态修复与重构和园林景观两大类别。本次收购将结合金点园林“山水”园林景观特点，拓展公司非长三角地区地形的园林景观综合实力。美尚生态的业务主要来源于江苏、安徽、湖南、贵州等省市。金点园林业务主要来源于河北、四川、云南等西南、华北省市。本次交易完成后，公司将在西南、华北等区域形成战略支点，加速公司业务区域拓展战略的实施，金点园林亦能凭借公司的市场影响力加快对华东、华中等区域地产园林景观市场的开拓。
    大额订单在手，全年营收基本面向好：2016 年1 月，公司签署合作协议，承建汇川大道南北段景观工程道路，项目总额2 亿元，占2015 年营收34.48%，目前该项目已进入准备；2016 年2 月，公司在成立子公司美尚老挝，并于3 月份中标老挝沙湾拿吉电气化铁路指定开发区绿化景观工程，项目总额1.2 亿美元，占2015 年营收135.17%。一季度大订单的签署总额为2015 年营业额169.65%，为公司以后的营收水平增长提供保障。
    配套限制性股权激励计划，高增长更添信心：公司出台限制性股权激励计划，拟向激励对象授予限制性股票总计369.10 万股，行权价格为19.28 元。解锁条件为：扣除本次资产重组影响，2016-2018年扣非净利润对应2015 年净利润基数增长分别不低于15%、25%和45%。
    盈利预测与投资评级：参考数据：1）股权激励的解锁条件，扣除本次资产重组影响，2016-2018 年扣非净利润对应2015 年净利润基数增长分别不低于15%、25%和45%。2）本次收购标的公司承诺2016 年至2018 年累计扣非净利润不低于5.28 亿元。3）公司公布的2015 年备考收入14.5 亿元，净利润2.22 亿元。4）假设收购于第四季度完成。我们预计公司2016-2018 年收入分别为10.6、23.9、30 亿元，考虑股本分红及定增摊薄影响，实现EPS 分别为0.75、1.4 和1.74 元，对应PE 分别为66、35、和28 倍，考虑公司高于行业的盈利能力和成长性，给予“买入”评级
    风险提示：收购计划的不确定性风险、PPP 项目运营风险等。