公司盈利能力突出，虽受市场影响业绩出现下滑，但下降幅度小于行业平均水平。公司较强的竞争优势，多项指标保持行业前列，投行、资管业绩逆势实现亮丽增长，预计全年将维持增长态势，公司业绩有望保持良性发展。 
    投行保持领先竞争优势，全业务链齐发力业绩靓丽增长 投行持续推动由"通道型投行"向综合化今日的"资源配置型投行"转变，巩固和扩大市场地位。继续推进投行业务境内外打通运作，有效整合境内外客户及项目资源，提升国际业务竞争力。上半年公司完成股权承销项目28个，其中IPO主承销项目7个，行业排名第1，股权主承销金额318亿元。债券承销调整客户结构，强化资源协同，上半年发行数量69个，主承销金额754亿元，排名第7。上半年实现承销净收入14亿元，同比大幅增长77%。财务顾问业务加强交易撮合和专业执行的能力，积极拓展跨境并购业务；新三板新增挂牌企业255家，行业排名第6。 
    主动管理规模排名行业前列，投资业务实现多元化发展 资管积极转型主动管理并取得卓越成效，子公司广发资管上半年资产管理总规模6789亿元，行业排名第4；其中集合资管规模4163亿元，同比增长284%，行业排名第1；合计主动管理规模排名行业第二。海外资管业务稳步推进，广发资管（香港）期末管理资产规模100亿行业，较2015年底增长31%。上半年实现资管业务净收入20亿元，同比增长41%。自营灵活控制仓位，受市场影响业绩出现回落，上半年实现投资净收益36亿元，同比下降47%。私募股权投资通过子公司广发信德开展，报告期末管理资产规模135亿元，较2015年底增长81%。另类投资业务通过子公司广发乾和开展，截至2016年6月末累计投资规模50亿元，实现营收1.76亿元。 
    经纪开启智能投顾先河，资本中介审慎推进 经纪打造财富管理与互联网金融双轮驱动的业务模式，财富管理推进顾问模式，首家开发并推出机器人投资顾问服务，满足大众客户理财需求。互金加大转型力度，积极推动互联网营销并完善互联网理财业务链条。积极推动营业网点向分公司转型，以提供综合一体化的经纪服务。上半年股基交易市场份额4.32%，较2015年同期的4.61%略有下滑；实现经纪业务净收入29亿元，同比下降65%。资本中介业务加强合规风险管理，2016年6月末两融余额482亿元，市占率5.64%，按合并口径排名行业第5。质押式回购期末余额67亿元，实现收入2.7亿元，同比减少29%，主要由于新股申购取消申购预缴款，公司"融易通"融资申购业务暂停导致收入下滑。 
    综合实力突出，核心优势显著 公司是中国领先现代投资银行，股权结构较优，有助于打造市场化机制。看好公司的综合实力和较强的品牌价值，预计2016-18年EPS为1.22元、1.39元和1.55元，对应PE为14倍、12倍和11倍，维持增持评级。 
    风险提示：业务开展不如预期，市场波动风险。