每股指标方面，上半年公司实现EPS 0.12元，每股经营活动产生的现金流量净额为-0.28 元，归属于上市公司股东的每股净资产为2.45 元。公司预计1~9 月归母净利润为2.78 亿~3.48 亿元，同比增长100%~150%。
    液化气销售仍为收入利润主要来源。上半年东华能源液化气销售实现营业收入81.23 亿元，同比增长10.07%；实现毛利3.84 亿元，同比增长95.92%；实现毛利率4.73%，同比增加2.08 个百分点。液化气销售贡献的毛利占公司全部毛利的68.7%，为公司利润主要来源。液化气贸易量增加、盈利能力提升是公司业绩提升的重要原因。
    首套丙烷脱氢装臵转固投产。东华能源位于张家港的扬子江石化“120 万吨/年丙烷脱氢制丙烯（一期）项目”已于2015 年5 月投料试车，并顺利产出合格丙烯及氢气等产品，进入试生产阶段，配套40 万吨聚丙烯项目也建成投产。2016 年上半年该项目已顺利投产并转固，实现稳定生产，装臵负荷和产能逐步提高，项目团队继续探索装臵优化和同步消缺， 提升产品品质。
    进一步建设丙烷脱氢项目。截至2016 年上半年东华能源宁波福基石化项目（一期）（包括一套66 万吨/年丙烷脱氢制丙烯装臵和一套40 万吨/年聚丙烯装臵）处于在建状态，公司目前正在为其投料试车做充分准备。此外公司募集资金将建设张家港项目（二期）60 万吨/年产能以及宁波项目（二期）66万吨/年产能。未来多套PDH 装臵建成投产，将带来公司利润的显著增加。
    建设曹妃甸丙烷脱氢项目。全资子公司东华能源（唐山）新材料有限公司拟在曹妃甸申请投资建设页岩气综合利用丙烷脱氢项目，项目建设分两期，每期均为66 万吨/年丙烷脱氢装臵，项目建成后，预计年产丙烯132 万吨，副产氢气4.62 万吨。截至上半年项目前期准备工作稳步推进，码头库区能评、通航安全影响论证已经获得批复，现场进场施工准备工作已基本做好。
    盈利预测与投资评级。东华能源多套PDH 项目未来投产将带来公司业绩的快速增加，未来多套项目逐步投产将加快公司由贸易型企业向生产性企业转型。
    我们预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.54、0.88、1.26 元（按增发完成后16.2 亿股计算），按照2017 年EPS 及18 倍PE，给予公司15.84 元的目标价，维持“增持”投资评级。
    风险提示：产品价格大幅波动的风险；宏观经济下滑的影响。