东华硅谷的投资用途只限于对宁波福基项目的投资，成立后拟与宁波福基以及其控股股东南京东华能源燃气有限公司、太仓东华能源燃气有限公司在宁波福基石化有限公司的二期项目开展合作，对宁波福基石化有限公司进行增资。
    2．我们的分析与判断
    （一）PDH 丙烷脱氢，扬子江石化进入业绩释放期，宁波福基石化有望下半年投产
    丙烯是仅次于乙烯的一种重要石油化工基本原料，我国是目前全球最大的丙烯和丙烯衍生物进口国，长期以来丙烯和聚丙烯不能自给自足，进口依存度较高。公司是国内最大的进口LPG 供应商、东亚最大的LPG贸易商之一，公司积极开拓LPG 下游应用领域，大力发展乙烷、丙烷、丁烷的深加工产业，致力于成为以油气资源为核心的清洁能源综合运营商，实现公司的战略转型和升级；利用上游资源掌握、中游强大物流体系支撑、下游聚丙烯装置配套，打造了独特的丙烷-丙烯-聚丙烯全产业链。
    公司在张家港建设了3 年多的扬子江石化首套年产66 万吨丙烷脱氢制丙烯、40 万吨聚丙烯项目均一次性投料开车成功，自2015 年8 月底开始保持85%以上的负荷稳定、并于2016 年2 月底转固，开始成为公司新的利润主要增长点；扬子江石化一期的成功投产为公司向烷烃资源综合运营商战略转型的下一步产业规模化发展奠定基础。
    公司宁波福基石化的2 套66 万吨丙烷脱氢制丙烯和40 万吨聚丙烯项目正在有序推进，一期66 万吨PHD 有望于今年年中投料试车、并于下半年投产；二期的66 万吨PHD 项目我们预计将于2017 年底投产；此次公司引入优先级股权投资将助推宁波福基石化二期项目的建设发展。因此，公司未来3 年将进入较为高速的业绩增长期。
    （二）扬子江石化二季度检修后已恢复投产，三季度业绩将完全释放
    公司扬子江石化PDH 在今年4-5 月进行了投产近1 年来的常规检修，已于5 月下旬复产、并于近期重新回到接近满负荷状态；扬子江石化一季度由于转固时间而贡献业绩时间只有1个多月，二季度由于检修而贡献业绩只有一半时间左右；随着6 月份氢气能全部消化和负荷提升，三季度业绩将完全释放。
    宁波福基石化一期的业绩预计四季度开始释放，明年福基石化一期将贡献全年业绩。
    （三）、PDH 丙烷脱氢盈利仍处于景气
    今年开春以来，由于大石化烯烃链的行业景气，再加上油价相对低位带来原料丙烷比较便宜，丙烷脱氢的单位毛利显著扩大；在不考虑氢气的收益的情况下，单位毛利从3 月一直处于1000-1200 元/吨；今年6 月开始氢气完全利用将进一步提高项目的经济效益，年化有望增加约3 亿收益；再加上聚丙烯的利润，我们预计扬子江石化在氢气完全利用后的年化净利润有望接近10 亿，单位净利有望达到1200-1500 元/吨，仍处于近5 年来较为景气的阶段。
    （四）、LPG 销量增长超预期，国内受益炼厂外供减少、国际贸易
    加快发展
    公司连续三年LPG 进口量排名蝉联全国第一，2015 年总销售量约481 万吨，同比增长约86%，其中转口贸易约248 万吨，国内销售约232 万吨；这是继2013 年增长约60%、2014年增长接近翻番之后的连续第3 年实现高速增长，LPG 销量增长超市场预期。
    公司国内销量从2014 年的接近100 万吨增长到2015 年的232 万吨，增长超过130%，主要是得益于国内炼厂对LPG 的自用量增加而外供减少。国内液化气市场总需求量依然保持增长，一是由于节能环保政策加强，重污染的能源消耗比例下降，液化气等清洁能源需求呈现增长；二是由于国内液化气深加工不断发展导致对液化石油气的需求总量持续增长，尤其是对
    高纯度进口液化气的需求量加大幅度增长，对外依存度出现上升趋势；三是国内炼厂的自用量增加而国内新能源产业综合利用项目需求增长，目前大量的芳构化、异构化、MTBE 及丁二
    烯等脱氢装置的投产和在建，异致国内炼厂液化气外供数量减少。
    公司充分利用在华东地区库容规模和码头岸线等硬件资源，以江浙沪市场为基础，积极向长江上游和华南沿岸进行业务扩张，太仓和张家港库区辐射的江苏、上海和安徽局部地区增速明显；宁波库区全年库区液化气吞吐量为228 万吨，比2014 年增加101 万吨；在新市场领域和客户开发方面，全年新增客户上百家，广西钦州地区是2015 年重点开