预计公司15~17 年EPS 为1.03 元、2.86 元、3.86 元。对应PE 为46 倍、17 倍、12 倍。
    1、增发保证业绩进入高速增长期，锁3 年彰显实际控制人信心。实际控制人参与本次定增并且锁定三年彰显了对公司长期发展前景的十足信心。低价收购扬子江石化44%少数股东权益将显著增厚公司即期收益。增发项目宁波二期（66 万吨/年）、扬子江二期（60 万吨）等保证公司3~5 年内的业绩继续保持高速增长。停牌期间国际油价持续反弹而美丙烷价格维持低位，丙烯丙烷价差扩大，PDH 项目盈利能力进一步增强，预计公司PDH 项目吨净利在1000 元以上。宁波一期（66 万吨/年）、宁波二期、扬子江二期预计将于2016 年起逐年投产，公司业绩将持续高增长。
    2、仓储周转能力直指千万，产业链金融布局日趋完善。公司目前仓储能力62.8 万吨，年周转能力超300 万吨，在建的地下洞库项目合计仓储能力200 万立方米，年周转能力316 万吨。公司规划：以新加坡贸易公司为核心平台，以国际贸易为龙头，整合资源、物流、仓储、生产、金融等要素，通过转口、期货、价格锁定等供应链金融业务，逐步增强对烷烃定价话语权，打造公司成为上中下游一体的国际烷烃综合运营商。
    3、“曹妃甸页岩气新材料产业园项目”打开长期成长空间。曹妃甸项目规划面积2万亩，预计总投资可达1000 亿规模，园区前期项目主要为：1、液化气码头仓储项目（包括2 个5 万吨自备码头）。2、66 万吨/年丙烷脱氢（2 套）项目。3、100 万吨/年乙烷裂解制乙烯（2 套）项目。公司规划投资的乙烷裂解项目盈利能力强于PDH；“三稀”是3D 打印的主要原材料，预计公司“新材料”项目将向3D 打印材料延伸。
    曹妃甸产业园项目打开公司长期成长及估值空间。
    板块表现：
    本周我们跟踪的17只石化行业股票跑赢大盘0.22个百分点。其中新疆浩源、中海油服、天富热电分别跑赢大盘11.26%、7.54%、6.43%,表现较好；而美都能源、宝泰隆、卫星石化分别跑赢大盘-7.20%、-4.82%、-4.03%，表现较差。
    行业新闻：
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    风险提示：政策推动力度、投资进度及金额不达预期。