2Q16 公司实现营收21.3 亿元，同比下滑18.9%；实现净利润0.54 亿元，同比下滑80.83%。
    上半年收入继续下滑，但降幅收窄。受15 年房地产市场不景气，订单开工率低的影响，公司收入连续下滑，但是降幅逐步收窄，二季度收入下滑18.9%，相比一季度收入下滑幅度（-29.4%）和比去年四季度（-53.1%）明显收窄。
    净利率下滑主要是由于费用率提升和毛利率下降：1H16 毛利率同比下滑1.78 个百分点至16.40%。由于销售费用和管理费用存在一定刚性，收入大幅下滑导致三费率也有一定提升，合计增加了1.32 个百分点。资产减值损失/收入同比提高4.16个百分点至2.88%。
    收现比有所好转：上半年经营性净现金流-7.93 亿，同比多流出1.03 亿，二季度单季净流入2.21 亿，同比多流入2.45 亿。上半年收现比102.4%，同比增长27.7个百分点。
    继续加快推进互联网家装和3D 建筑打印新业务发展：（1）“蘑菇+”加强内功修炼，为放量做好准备。上半年蘑菇加在市场拓展、产品研发、采购物流端、施工服务端不断升级改造，加快开拓市场。上半年，蘑菇加新签订单1,800 万元，客户有效订单转化率约50%。上半年蘑菇加完成了国内首个新工艺概念房－集成家2.5 版本，验证了新概念工艺的可行性，达到了“零污染、工期短、高品质”的目标，实现了工业4.0 与互联网+的结合。在供应链和物流建设方面，蘑菇加已引入60 个品牌，128 家供应商成为蘑菇加的战略合作伙伴。在物流建设方面，杭州中心仓已建设完成，且处于正常运营状态，华东和华南区域第二批中心仓目前正在做初步市场调研。（2）3D 建筑打印加强市场开拓推广。公司参股公司盈创科技报告期召开了3D 打印全球商业应用新闻发布会暨首届3D 印建筑国际论坛。会上发布了盈创科技五大系列创新产品－3D 打印地下基础设施、3D 打印钢结构住宅、3D 打印中式建筑、3D 打印垂直绿化墙、全球首届3D 打印建筑培训会。后续将加快推进3D 打印建筑的商业化应用。（3）第三期员工持股计划完成购买，建立长效激励机制。公司已完成三期员工持股计划，总金额约2.24 亿元，覆盖了公司董事、监事、高级管理人员、中层管理人员和骨干员工。
    下调盈利预测，维持“增持”评级：由于装饰行业需求仍然低迷，下调公司盈利预测，预计公司16-18 年净利润分别为4.58 亿/5.26 亿/6.05（原预计6.31 亿/6.94亿/7.70 亿），对应增速分别为-20%/15%/15%，对应PE 分别为34X/30X/26X，维持增持评级。