本次飞机与模拟机购置可进一步扩充公司运力，有利于公司长期发展。
    批文与资金均已到位，机队规模扩充无忧。公司业绩增长核心驱动力来自于机队规模的不断扩充，根据民航局发展计划司出具的《关于下发春秋航空股份有限公司2014-2018 年运输机队规划滚动调整方案的通知》，公司可在批文期限内净增61 架100-200 座级飞机，截至目前公司已净增22 架飞机，机队引进已获民航局批准。公司成立来一直保持稳健的经营与扩张策略，当前账上现金达30 亿元，一季报披露预付购买飞机款项近45 亿元，加上本次定增募集40 亿元，在不考虑公司经营净现金流与债权融资的情况下仍可满足未来三年飞机引进的资金需求。我们认为当前公司机队规模扩充所需的批文与资金均已到位，飞行员瓶颈也得到一定程度解决，未来运力扩充无忧，仍处于高速增长通道。
    客运业务持续增长，国内国际均衡投放。截至上半年底公司机队规模60 架，运行66 条国内航线、6 条港澳台航线、50 条国际航线。上半年受制于运力增长限制，经营数据增速未达预期，但随着6 月下旬8 架飞机交付，公司重回高速增长通道。2016 年1-7 月公司实现整体、国内、国际、地区RPK 同比增速分别为9.17%、-6.32%、61%与-13.77%，ASK 分别为9.82%、-6.52%、62.46%与-16.26%，整体客座率维持93.11%，仅较去年同期下降0.74 个百分点，我们预计由于运力已到位，下半年经营数据同比增速将逐月提升。上半年公司对短途国际线布局进行了微调，将部分日本线运力调至泰国线，航线结构进一步优化。中长期看，公司将维持国际线ASK 占整体40%的比例，均衡配置国内国际航线。
    维持盈利预测，维持买入评级：我们认为：1）当前国内人均乘机次数与低成本航空份额仍较低，公司“两单、两低、两高”的低成本模式在中国前景广阔，未来可继续受益航空需求增长；2）公司依托上海两场主基地，分别于沈阳、石家庄、深圳设立东北枢纽、华北枢纽与华南枢纽，并计划在重庆、昆明、成都考察并选址开发西南枢纽；在境外于大阪、名古屋、曼谷及济州设立过夜航站，在逐步加密东北亚地区航线及扩大东北亚地区辐射范围同时，也进一步渗透东南亚的重点航线。我们维持公司2016-2018 年净利润为17.08 亿元、21.35 亿元与26.48 亿元的盈利预测，不考虑定增摊薄的EPS 为2.14 元、2.67 元与3.31元，对应当前股价的PE 为23.3、18.7 和15.1 倍，维持“买入”评级。