合作内容为按农业部第 442 号公告的要求完成重组口蹄疫单价、二价或多价亚单位疫苗 （大肠杆菌源）的产品研发；构建表达口蹄疫病毒免疫原性蛋白的基因工程大肠杆菌，所表达的蛋白能形成病毒样颗粒（VLPs）；制定重组口蹄疫单价、二价或多价亚单位疫苗（大肠杆菌源）规模化生产规程及产品质量标准；完成重组口蹄疫单价、二价或多价亚单位疫苗（大肠杆菌源）的新兽药注册。普莱柯承担项目方案制定、菌种构建、生产工艺研究、承担项目费用等。生物股份提供试验用强毒、实验室，及协助其他工作。双方共同注册新兽药，普莱柯拥有知识产权及后续研发权，金宇生产的产品按一定提成支付给普莱柯（5 亿元销售额以下5%，5 销售额以上的部分3%，若生物股份为普莱柯提供生产该产品所需的动物实验条件，普莱柯获得该产品的生产文号之日起，上述提成比例减半），而普莱柯若无法获得生产批文，则可指定另一家具备资质的生产。
    公司借助技术储备与行业政策，正式向口蹄疫大品种领域迈进。
    作为行业研发型企业的代表，公司近年来储备了多项核心技术（基因工程、联苗、佐剂）。而口蹄疫方面，虽然合成肽技术在过去出现波折，除中牧外的合成肽疫苗效果一般，但随着公司将多项优势明显的技术转化到口蹄疫上，有望实现口蹄疫产品的技术升级。采用该技术开发的新一代重组口蹄疫亚单位基因工程疫苗，具有免疫保护率高、免疫持续期长、副反应小、生物安全性好等方面的优点。新产品不仅有望保持原有口蹄疫苗的优良特性，也有望成为新时代重要的更新产品（诊断、净化等）。
    口蹄疫、禽流感疫病规划中提到，新研发的口蹄疫、高致病性禽流感疫苗品种，其免疫综合效果明显优于现有强制免疫疫苗的，可在新兽药注册证书署名单位中新增一家指定生产企业。我们认为这对拥有基因工程技术等多项核心技术的普莱柯来说，是一次拥有大品种的机遇。从企业发展的角度，公司有望借助政策红利，通过合作研发方式获得技术转让收入、大品种的销售权及技术服务能力。
    从多系列小品种升级换代，到聚焦大品种，未来公司产品线格局明显提升。作为产品为王的行业，动物疫苗行业早起快速增长往往是大品种驱动，体现在价格差别（10 元对比2-3 元）、量级差别（10 亿级别对比1-2 亿级别）、竞争格局差别（2-3 家实质性对手）。公司过去依靠技术升级，在各个小品种上不断突破。未来依靠技术优势，公司通过毒株更新、技术升级获得大品种，有望打开长期成长空间。除口蹄疫外，当前伪狂犬疫病变异现象明显，传统bartha 株对其保护率已下降至60%，各家均提升有效含量以对抗新毒株，但仍然效果较差。未来公司的伪狂犬变异株有望成为市面上首家流行毒株疫苗，产业人士判断产品更新及提价趋势明显。且伪狂犬为养猪三大必打疫苗，未来普莱柯新变异株伪狂犬替换现有产品、实现高渗透率可期，单品有望达到10 亿级别规模。
    诊断平台推进有序，地方整合渠道与客户资源。公司当前动物诊断平台推进有序，一级中心实验室（北京、洛阳）建设完成，二级实验室通过与地方渠道合作共建，快速获取营销与客户资源，三级网络整体各养殖场、学校、经销商的小型实验室。我们预计诊断平台体系建设完成后，公司将有望整合各地营销服务网络，保证新品快速铺货、放量可期。同时诊断试剂方面，公司开发的诊断试剂产品猪圆环病毒Ⅱ型 ELISA 抗体检测试剂盒、猪流行性腹泻病毒胶体金检测试纸条、犬细小病毒酶免检测试纸条等产品进入新兽药注册阶段，有望于 2017 年陆续投放市场，成为诊断平台的重要产品支撑。
    疫苗板块下半年将迎重要催化剂，积极配置目前市场苗弹性新贵普莱柯：（1）后周期中疫苗板块逐步开始启动产业趋势，随着规模化补栏等因素，市场苗整体量增将逐步体现（2）整体估值切换到17 年后，明年上市公司业绩高成长，空间确立；（3）公司是疫苗板块内的市场苗高增长新贵，是配置的重点标的。
    预计公司16-18 年归属母公司股东净利润1.91、2.73、3.96 亿元，同比增34.6%、42.89%、45.3%，对应摊薄后EPS 为0.6、0.85、1.24 元，给与2017 年40XPE，对应目标价34 元，维持“买入”评级。