和备考报表（假设2015 年年初公司即完成换股吸收合并招商地产）相比，公司净利润同比增长35.5%，扣除非经营性损益的净利润同比增长49.3%。公司半年度实现EPS0.48 元/股，符合预期。
    前海和太子湾的开发取得实质性进展。招商局和前海管理局签署框架协议，以招商蛇口控股的平台公司为主体，成立合资公司加快前海2.9 平方公里的土地整备和开发建设。国家旅游局同意在太子湾设立“中国邮轮旅游发展试验区”，太子湾邮轮母港预计将于11 月中旬顺利开港。
    公司中报称，将“推进盘活中外运长航存量土地的工作”。2015 年底，经国务院批准，中国外运长航集团有限公司整体并入招商局集团有限公司。
    在投资者互动平台上，公司称中外运长航拥有的物流园和仓储类用地遍布全国多个重要城市，正积极推进这部分资源的整理。
    多管齐下，积极回笼资金，保持稳健的资产负债表。公司上半年实现销售额308 亿元，销售面积195 万平米，同比分别增长了59%和30%。展望下半年，不少区域市场复苏，公司推货量充足，销售有望继续增长。公司还整体转让了蛇口梦工厂大厦，实现转让收益12.8 亿元。我们相信，公司未来有可能继续盘活存量资产。公司投资性物业出租收入9.22 亿元。受益于稳健经营性现金回流，公司期末净负债率27.1%，杠杆率不高。且公司大比例置换借款币种降低汇率风险，启动150 亿公司债发行，都将进一步优化公司融资结构。
    资源优势明显，且在一线城市核心区域可持续发展，常规拿地并不激进。
    公司拥有可出租土地面积253.6 万平米，可出租物业面积218.3 万平米。
    尽管由于业态的原因租金不高，但这些物业大多位于深圳，重估价值高。
    公司未来将继续开发太子湾53 万平米土地面积优质资源，并参与前海2.9平方公里土地的开发，一定程度上可以抵御土地市场过热的风险。因此，公司拿地并不激进，上半年获取土地总地价237 亿元，权益地价153 亿元。
    但公司在创新业务方面积极进取，教育，养老健康，社区服务多点开花。
    风险提示。公司在前海等区域土地开发进度慢于预期的风险。按揭利率逆转向上的风险。
    盈利预测、估值及投资评级。我们维持公司2016/17/18 年EPS1.10/1.32/1.54 元/股的预测，维持NAV25.82 元/股。我们认为，公司是A 股市场可持续性最高，一线城市战略资源布局最好的企业，我们维持公司19.84 元的目标价和“买入”的投资评级。