此外，在行业供给紧俏下，BOPA 膜价格高位持稳。公司BOPA 膜毛利率高达38.63%，我们判断该业务为公司贡献约7000 万净利润。下半年新能源汽车放量+公司湿法隔膜客户开拓，隔膜高盈利水平将持续，同时BOPA 膜下半年供需矛盾难以缓解，价格有望继续高位企稳，全年高增长可期。
    投资要点：
    基于工艺提高，隔膜实际产量高于产能，盈利能力进一步提升。公司干法产能6500 万平米，湿法隔膜产能2500 万平米，而基于公司良好的技术、工艺积累，实际产量进超产能，上半年公司出货量达到6000 万平米，为公司贡献超过1.2 亿净利润。上半年公司隔膜价格下降幅度有限，均价3.98 元/平米，幵且通过工艺提升，毛利率达到69.45%，进高于行业平均水平。下半年新能源汽车放量，行业景气度将迚一步提升，公司有望维持当前高盈利水平。同时，随着公司湿法隔膜市场迚一步扩展，我们预测公司隔膜全年销量有望达到1.3亿平方米，为公司贡献2.5 亿净利润。此外在建1.65 亿平法湿法隔膜产能从今年底开始逐步投产，而未来两年新能源汽车还将保持高速增长趋势，公司成长空间广阔。
    BOPA 膜价格有望高位持稳。公司BOPA 膜价格较同期上涨30%以上，带劢毛利率提升至38.6%，我们判断上半年BOPA 膜为公司贡献约7000 万净利润。由于供给紧俏，下游厂商对涨价无明显抵触，BOPA 膜价格有望高位持稳。
    投资建议：考虑增发，预测16/17/18 年EPS 为0.77/0.92/1.07，对应PE为32/27/23 倍。近期受新能源汽车板块行情转淡影响，公司股价回调明显，当前股价低估，给以目标价33，对应16 年43 倍PE，维持强烈推荐评级。
    风险提示：隔膜市场竞争激烈，价格下降；原料价格上涨。