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>> 兴业证券-当代明诚(600136)半年报点评:“影视” “体育”双轮驱动进展顺利,文化产业整合运营平台持续完善-160822
上传日期:   2016/8/22 大小:   649KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   增持 作者:   李跃博,赵刚
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报告期内,公司成功完成了一批精品电视剧作品的拍摄工作,同时影视文学版权相关储备工作也已启动。
    体育方面,公司收购双刃剑的成功实施,标志着公司正式切入体育产业的同时,也标志着公司在主业转型、产业结构调整之路上又迈出了坚实的一步,步入了“影视+体育”双轮驱动的发展新轨道。此外公司还先后实施了通过收购耐丝国际进而实现参股 MBS,控股汉为体育,组建郝海东体育、明诚体育,参与组建武汉当代明诚足球俱乐部管理有限公司.报告期内,为了实现公司打造文化产业整合运营平台的战略目标,践行公司集团化、平台化、国际化的战略发展路径,打造影视、体育生态圈及资源流动增值链条,公司在影视与体育领域继续强化产业链布局,全力提升资源整合及业务协同水平。随着公司体育+影视双轮驱动逐步成型,我们给予公司2016-2017 年EPS 0.32/0.41 元,维持“增持”评级。
    “文化产业整合平台”布局持续完善
    结合公司此前收购MBS 股权看,公司及子公司将为目标公司在中国的市场开发提供全力支持,使得目标公司控制的体育经纪公司能把欧洲的体育IP 资源如球星、赛事、俱乐部等引入中国商业市场;同时公司及子公司也将与目标公司展开深度合作,实现中国品牌企业、球员、俱乐部与欧洲体育市场的全方位对接,充分发挥协同效应。在公司彻底剥离非文化业务后,其通过定增并购强视传媒和双刃剑体育,大影视文化体育控股平台呼之欲出,体育+影视双轮驱动公司未来发展。
    盈利预测与估值
    报告期内,为了实现公司打造文化产业整合运营平台的战略目标,践行公司集团化、平台化、国际化的战略发展路径,打造影视、体育生态圈及资源流动增值链条,公司在影视与体育领域继续强化产业链布局,全力提升资源整合及业务协同水平。随着公司体育+影视双轮驱动逐步成型,我们给予公司2016-2017 年EPS0.32/0.41 元,维持“增持”评级。
    风险提示:收购整合低于市场预期
 
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