分行业看，影视产品制作和销售实现收入9587.21 万元，体育营销咨询业务实现收入6424.53 万元。2016 年1 月，公司完成了对双刃剑的收购，体育业务毛利率超六成，其中体育旅游运营及其他体育衍生服务创收3049.96 万元，毛利率达93.97%。报告期内，受到双刃剑并表影响，公司三费显著增加，其中销售费用同比增长188.56%，管理费用同比增长83.06%，财务费用同比增长123.97%，因此归母净利润有小幅下降。我们预计，随着并购协同效应的释放，将对企业长期业绩增长发挥积极作用。
    深化产业链布局，体育业务发展思路逐渐明晰。双刃剑过去十年致力于帮助中国品牌跟国际顶级赛事资源的对接，作为行业先驱，双刃剑有十年从业经验，积累无数顶级资源和优质客户。2016 体育大年，大赛事铸就大机会。公司参与实施里约奥运多个体育营销项目，下半年公司将进一步扩大在体育营销、体育经纪、赛事运营、版权贸易以及场馆运营等业务板块的体量，同时寻求在体育科技、体育传媒以及体育培训等领域的突破，并逐步实现优质体育资源在公司体育产业布局体系中的流动增值。同时公司以体育场馆运营为切入点涉足大众体育，进一步拓展自身体育业务版图，向C 端进军。公司未来将大力发展直接面向C 端客户的体育视频、体育旅游、赛事运营等业务。
    IP 资源丰富，助力公司打造文化产业整合运营平台。公司影视业务资源丰富，储备了多个优秀电视剧和电影版权。体育营销方面，持续推进以双刃剑为主导的足球产业相关业务的深化与拓展，落实与格拉纳达及重庆力帆足球俱乐部的商业合作；提前布局2018 年俄罗斯世界杯、平昌冬奥会以及2020 年东京奥运会的体育营销项目。体育经纪方面，将进一步强化MBS 在欧洲转市场上的运作能力，实现球员转会的成功运作。我们看好公司所拥有的丰富资源，将助力公司打造成长性良好的文化体育产业平台。
    盈利预测。公司未来整体战略部署为打造“大文化产业整合平台”。现阶段已成功实现“两条腿走路”战略布局——“体育+影视”。考虑公司收购强视传媒和双刃剑的未来业绩承诺情况，我们预计2016-2018 年EPS 分别为0.29元、0.36 元和0.44 元。考虑公司未来“大文化”的战略布局，估值理应相应提高，参考体育产业中双象股份、雷曼股份等公司2016年一致预期PE 80-110倍，我给予公司2016 年80 倍PE，目标价为23.20 元。维持买入评级。
    风险提示。研发进度不及预期，盈利能力下降风险。