评论 
    主要动力煤价格回暖，供应链管理业务规模大幅扩张：随着经济结构改革的持续深化，尤其是供给侧改革政策的推行，去产能、减产量，全国煤炭供应逐步减少，主要动力煤价格出现小幅上扬，动力煤市场价（秦皇岛Q5500）由年初的370元/吨，上涨到目前的470元/吨。公司保持煤炭供应链领域业务高速扩张，并积极拓展铁矿石、棉花等其他大宗商品供应链业务，并初具规模，报告期内实现煤炭发送1684万吨，铁矿石发送135万吨，棉花发送2.3万吨。2016年上半年，供应链管理业务实现收入72.7亿元，同比增长119%，毛利率为5.4%，减少6个百分点。公司财务费用为2.16亿元，同比增长74%，主要因为汇兑损失约6400万元。 
    提供全方位供应链金融服务，毛利率上升：公司目前拥有一张商业保理牌照（天津保理公司）和三张融资租赁牌照（天津瑞茂通融资租赁、上海瑞茂通融资租赁、瑞茂通国际融资租赁）。2016年上半年，公司供应链金融业务实现收入3.6亿元，同比增长107%，毛利率达到89%，增加15.6个百分点，毛利率高，盈利能力强。 
    围绕易煤网打造大宗商品电子商务平台，累计成交金额即将突破300亿元：易煤网构建了九维（"易煤商城、撮合交易、团购业务、易煤金融、煤矿专区、阳光采购、物流、行情资讯、数据中心"）于一体的运营模式，充分满足煤炭撮合交易、物流仓储、支付、结算和金融等全方位的需求。截至目前，易煤网累计实现煤炭交易量8998万吨，成交金额298.3亿元，8月20日一日新增交易量达20.9万吨，预计后续成交量将以更快速度增长。  
    投资建议 
    煤炭市场回暖提振公司业务收入增长，迅猛发展的供应链金融板块贡献业绩，围绕易煤网打造大宗商品电子商务平台，累计成交金额即将突破300亿元。看好公司未来发展。  
    风险 
    煤炭价格、运费波动风险；供应链金融风险；人民币汇率波动风险等。