1）公司公告上半年实现营业收入21.15 亿元，同比下降2.26%，归属于上市公司股东的净利润3.82 亿元，同比增长12.66%；2）其中游戏业务的营收为18.48 亿元，同比下降3.52%，影视剧制作业务的营收为2.66 亿元，同比增长7.53%；3）公司预计2016 年1-9 月净利润在6.2 亿-6.8 亿元之间。
    泛娱乐矩阵式布局成型，协同效应值得期待。1）影视业务现已涵盖电视剧、电影、综艺栏目、艺人经纪、商务广告、衍生经济等各个业务板块，实现多元布局；2）游戏方面公司打造集端游、手游、页游和电视游戏为一体的网络游戏综合性厂商，并代理电竞大作DOTA2 和CS:GO，构建研发、发行、运营的纵深式业务条线，在产品内容的多元化布局基础上实现游戏产业链的垂直化整合；3）影视与游戏领域的创作能力能够最大程度的发挥IP 的价值，同根同源的影视与游戏业务实现影游联动是大概率事件。
    盈利预测：预计公司2016/17/18 年EPS 分别为0.82/1.05/1.22 元，对应当前股价45/35/30 倍PE。看好公司影视与游戏双领域的创作能力，我们认为公司影视与游戏业务本就同根同源，影游联动所带来的协同效应有望最大程度挖掘IP 价值，首次覆盖予以“增持”评级。
    风险提示：行业监管风险；行业竞争加剧。