报告期内，公司经营业绩显著增长的主要原因：（1）网络产品销售比去年同期增加66.84%，应用软件、技术服务收入比上年同期增加37.64%；（2）公司优化资源配置，加强预算管理和成本控制，上半年公司销售费用率为4.29%，同比下降1.73 个百分点，管理费利用率为12.30%，同比下降3.55 个百分点。
    分业务增长迅速。分产品来看，（1）应用软件营业收入1.11 亿元，同比增长24.00%，毛利率54.05%，同比减少4.84 个百分点；（2）技术服务营业收入7176 万元，同比增长65.90%，毛利率47.46%，同比增加3.25 个百分点；（3）运营业务营业收入1261 万元，同比增长109.79%，毛利率56.62%，同比减少1.95 个百分点；（4）系统集成营业收入2157 万元，同比减少12.23%，毛利率13.63%，同比增加0.08 个百分点；（5）网络产品销售营业收入6.04 亿元，同比增长66.84%，毛利率8.54%，同比增加0.13 个百分点。
    分行业方面，（1）电信行业收入1.04 亿元，同比增长30.33%，毛利率为50.77%，同比增加0.70 个百分点；（2）政府行业收入3113.98 万元，同比增长126.04%，毛利率为45.20%，同比增加6.64 个百分点。（3）其他行业收入6.85 亿元，同比增长58.79%，毛利率为12.98%，同比减少1.84 个百分点。
    深耕运营商云化业务。报告期内，公司继续聚焦产业云“BOSS”、大数据、移动互联网应用技术研发，助力电信运营商4G 业务规模化发展。（1）新需求：公司是中国联通集团新一代云化业务支撑系统核心主力提供商。目前，中国电信也在推动业务运营支撑系统（BOSS）云化，加速推广使用大数据技术，实现ODS、EDW 系统重构，这将为公司带来新的业务驱动。（2）业务前端化：报告期内，公司业务向前端发展，为运营商ITV、掌上营业厅、信息导航、音乐基地等平台提供支撑和运营。（3）拓展政企市场：与中国电信和中国联通成为战略合作伙伴，共同拓展政企市场。（4）加强与阿里云合作：在中国联通集团新一代云化业务支撑系统项目中，公司与阿里云深度合作，并在此范围内互为对方的唯一合作伙伴，并共同推进基于阿里云计算平台的云化业务支撑解决方案在中国联通其他领域、中国移动、中国电信等客户的落地和实施。
    跨行业拓展加速。（1）公安领域：公司完成深圳交警第四代智能交通指挥系统合同签订和初步验收，在国内多个省市参与公安大数据、情报平台、反恐平台的前期设计规划工作，深化与华为在大数据警务云和指挥系统的合作，深化与腾讯在交通和公安情报领域的产品融合，同时与国家超算中心合作研发民生警务云平台及相关应用。（2）金融领域，与深交所合作的全自主可控的新一代互联网业务平台获得“第五届证券期货科学技术奖三等奖”，并签订第四期合同；保险行业核心系统进一步移动互联网化带来新增需求，逐步深化与金融客户的技术交流与合作。（3）公司在新能源、制造业、农业、军工业等行业均有新项目落地。
    盈利预测与估值。我们认为，公司通过增发加大在“产业云BOSS”、“大数据洞察分析平台”、“企业移动商业智慧服务平台”募投项目的研发，有望加快云BOSS 应用的产业拓展；同时加快对公安、政企、金融等领域的延伸布局，为公司增加新的盈利驱动。我们预计公司2016-2018 年的EPS 为0.35/0.59/0.80 元，参考同行业可比公司，给予公司2017年动态PE 45 倍，6 个月目标价为26.50 元/股，维持“买入”评级。
    风险提示。行业拓展低于预期的风险，系统性风险。