公司围绕云计算、大数据等方向持续研发，实现其在金融、公安、能源等垂直行业领域技术的领先性。特别是公司在公安系统的成功案例中，首先锁定一、二线核心城市大客户。已拓展到深圳、武汉、珠海等地公安客户的警务云平台业务。我们认为，以地市为单位的警务云大数据平台订单通常达千万至亿级，全国市场空间在百亿级，需求增长最为迅速。我们预计这部分业务未来三年CAGR或超60%，将成为公司接下来业绩重要增长点。
    运营商业务稳健发展，非运营商业务高速增长，业务格局重塑，公司进入回报期。1、公司持续研发创新,如在去IOE 过程中成功向HADOOP 框架及自主研发转移，使公司业务成功的向非运营商领域拓展; 2、公司设立专门的产品销售团队，加强集约化建设，推动绩效管理，公司构架完善提升效率。我们认为过去两年公司在基础技术和框架层面持续进行创新升级和整合，前期布局将逐步实现业绩兑现，公司将进入回报期。预计运营商业务增速保持10%，比重则逐步下降至50%；非运营商业务将份额迅速提升，使公司业务格局重塑。
    盈利预测与估值：预计公司16-18 年EP 为0.32，0.48，0.66 元，对应PE 分别为65,44,32 倍。目标价24.2 元、 “强烈推荐”评级。
    风险提示：运营商业务竞争加剧，公安政务云业务推进不达预期。