2016 年上半年，公司实现签约销售金额584.34 亿元，同比大增75%，位列中国房地产企业第7 名，增速大幅领先行业平均水平。公司销售金额再创历史新高，全年销售金额大概率突破千亿水平。受益于高利润率的产业园区业务占比提升，2016年上半年实现总体毛利率45.3%，同比上升12.7 个百分点。上半年公司实现实现归母净利润39.57 亿元，增速30.5%，持续高速增长。
    “产业优先”战略大放异彩，异地复制成效显著。2016 年上半年，公司坚决落实“产业优先”战略，产业新城业务贡献收入100.41 亿元，占公司营业总收入57%，产业新城业务贡献首次超过地产业务；产业发展服务实现收入76.59 亿，同比大幅增长69.4%。上半年新增签约投资额581.53亿元，同比大幅增长129%，并超过2015 年全年新增签约额537 亿元。华夏幸福持续深耕京津冀，同时积极开拓长江经济带、布局珠三角、“一带一路”等热点区域，开启全面环绕国内外一线城市的卫星城布局。公司园区第二梯队快速崛起，香河、永清、嘉善、霸州等园区实现销售额占公司总销售额30%以上，公司异地复制成效显著。
    产业发展模式重大升级。公司坚决落实“产业优先”重大战略，与奥钢联、京东方、佛吉亚、金海岸影业有限公司、稻香村等世界500 强、行业龙头企业开展深度战略合作，以龙头企业为引领，推动产业链上下游企业集群集聚。公司成功与与企业印尼签订协议，首座海外产业新城落户印尼，开启全面环绕国内外一线城市的卫星城布局。公司中标成为廊涿固保城际铁路项目社会投资人，将轨道交通资源系统性地接入产业新城平台，产业新城平台模式优化升级实现重大突破。
    投资建议：公司的核心能力在于产业新城的运作，并通过地产销售变现。继深耕京津冀城市群后，园区正开启全面环绕国内外一线城市的卫星城布局，产业新城和平台发展模式实现重大突破。预计公司2016-2018 年EPS 分别为2.3 元、3.1 元和3.8 元，对应PE 分别为11.6、8.6 和7.0 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：住宅销售不达预期，产业新城拓展不及预期。